10. Утверждение проспекта эмиссии ценных бумаг.
Затем составляется окончательный вариант проспекта эмиссии ценных бумаг, который будет направлен в регистрирующий орган для регистрации нового выпуска акций.
Проспект эмиссии ценных бумаг, как и решение о выпуске, утверждается советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества. Подробно о составлении проспекта эмиссии было рассмотрено на отдельном этапе IPO – «Составление предварительного варианта проспекта эмиссии ценных бумаг (инвестиционного меморандума)».
11. Регистрация нового выпуска акций и проспекта эмиссии.
В соответствии с российским законодательством все новые выпуски ценных бумаг должны пройти государственную регистрацию. Органом, уполномоченным осуществлять государственную регистрацию выпусков ценных бумаг корпоративных эмитентов (не кредитных учреждений) является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) и ее региональные отделения;
12. Прохождение процедуры допуска к торгам на фондовой бирже (листинг)
К обращению на фондовой бирже допускаются ценные бумаги, прошедшие предусмотренную законодательством процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними правилами. Совокупность ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже, состоит из двух секторов:
· ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга и включенные в котировальные листы биржи;
· ценные бумаги, допущенные к обращению на бирже без включения в котировальные листы биржи, или внесписочные ценные бумаги.
Ценные бумаги, включенные в котировальные листы биржи, проходят официальную процедуру листинга, включающую в себя экспертизу эмитента и ценных бумаг. Ценные бумаги, прошедшие листинг,— это ценные бумаги первого эшелона, высоколиквидные финансовые инструменты первоклассных эмитентов (так называемые «голубые фишки»).
Считается, что компании, чьи ценные бумаги прошли листинг и включены в котировальные листы биржи, удовлетворяют определенным требованиям, включая минимальный срок работы на рынке, минимальный размер капитала, безубыточность деятельности, соблюдение определенных правил ведения бухгалтерской отчетности. Это в известной степени служит минимальной гарантией потенциальным инвесторам относительно качества инвестиций и жизнеспособности эмитента.
Отдельные общие требования к правилам листинга установлены Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг в Постановлении от 16.11.98 г.№49 «Об утверждении Положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг». Однако конкретные правила допуска к обращению и исключения из обращения ценных бумаг регулируются внутренними документами бирж, которые подлежат, наряду с прочими документами, утверждению в ФСФР России.
В настоящее время среди основных организаторов торговли на рынке ценных бумаг в России можно назвать Московскую межбанковскую валютную биржу (ММВБ), Российскую торговую систему (РТС), Московскую фондовую биржу (МФБ) и Санкт-Петербургскую фондовую биржу (СПФБ).
Обязательные требования ФКЦБ:
• минимальный размер чистых активов;
• минимальный срок деятельности компании;
• минимальное количество акционеров эмитента4акционерного общества;
• минимальная среднемесячная сумма сделок с ценными бумагами за период (после включения в листинг).
Дополнительные требования организаторов торговли:
• минимальное количество ценных бумаг в свободном обращении;
• безубыточность баланса компании в течение нескольких последних лет;
• требования к «корпоративному построению» эмитента (например, отсутствие ограничений на переоформление прав собственности на ценные бумаги и допуск акционеров на общие собрания акционеров);
• наличие аудированной финансовой отчетности;
• наличие финансовой отчетности, составленной по международным стандартам;
• наличие маркет-мейкеров, поддерживающих рынок ценных бумаг эмитента.
После прохождения процедуры листинга и в течение всего времени нахождения ценной бумаги в котировальном листе биржи эмитент обязан выполнять установленные законодательством и правилами организатора торговли требования по раскрытию информации. Соблюдение этих требований – достаточно сложная задача для котируемой компании, так как требует от нее дополнительных расходов и раскрытия значительного объема информации, зачастую конфиденциального характера.
В соответствии с действующими требованиями эмитент публично обращающихся ценных бумаг обязан осуществлять раскрытие информации о своих ценных бумагах в форме:
· представления ежеквартальных отчетов по ценным бумагам;
· сообщений о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.
Ежеквартальные отчеты содержат следующие сведения:
· данные об эмитенте;
· данные о финансово-хозяйственной деятельности компании;
· данные о ценных бумагах эмитента;
· прочую информацию (например, протоколы общих собраний акционеров в случае проведения таких собраний в отчетном квартале).
Ежеквартальные отчеты должны представляться в ФКЦБ или уполномоченный ею орган, организаторам торговли, а также владельцам ценных бумаг по их требованию за плату, не превышающую накладные расходы по изготовлению брошюры.
Раскрытие информации о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, осуществляется по факту их свершения (возникновения). В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» сообщениями о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, признаются:
· сведения о реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;
· факты, повлекшие разовое увеличение или уменьшение стоимости активов эмитента более чем на 10%; факты, повлекшие разовое увеличение чистой прибыли или чистых убытков эмитента более чем на 10%; факты разовых сделок эмитента, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет 10% и более от активов эмитента по состоянию на дату сделки;
· сведения о выпуске эмитентом ценных бумаг, о начислении и выплате дохода по ценным бумагам;
· появление в реестре эмитента лица, владеющего более чем 25% его эмиссионных ценных бумаг любого отдельного вида;
· сведения о датах закрытия реестра, о решениях общих собраний;
· принятие уполномоченным органом эмитента решения о выпуске ценных бумаг.
Дополнительно к этим сведениям ФСФР требует раскрывать информацию:
· о возбуждении в отношении эмитента и/или его дочерних и зависимых обществ процедур банкротства;
· о предъявлении эмитенту исковых требований, которые могут существенно повлиять на его финансовое положение;
· о сделках, в совершении которых имеется заинтересованность.
14. Размещение акций на фондовой бирже и начало торгов по акциям.
После регистрации выпуска и прохождения процедуры листинга начинается период продвижения ценных бумаг на фондовый рынок и их продажи.
Основные игроки на этом этапе – биржевые площадки, уполномоченные депозитарии и регистраторы лишь обеспечивают и фиксируют действия эмитента и андеррайтера, продающих акции компании. Процедура биржевого распределения акций занимает несколько минут (при условии успешного проведения IPO). Ради этого короткого мгновения и затевается вся работа. В IPO работает такое правило: «Чем тщательнее ведется подготовка на более ранних этапах, тем короче будет длиться биржевая процедура».
15. Подведение итогов размещения акций
По истечении срока размещения ценных бумаг, указанного в решении о выпуске, а в случае, если все ценные бумаги были размещены до истечения этого срока, — после размещения последней ценной бумаги этого выпуска, эмитент обязан в течение двух недель опубликовать в «Приложении к Вестнику ФКЦБ России» сообщение об итогах размещения ценных бумаг. В нем должны быть указаны:
· вид и тип размещаемых ценных бумаг;
· орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг;
· регистрационный номер и дата регистрации;
· дата фактического начала и окончания размещения ценных бумаг;
· количество фактически размещенных ценных бумаг;
· фактическая цена размещения;
· доля размещенных ценных бумаг;
· сведения о крупных и заинтересованных сделках по размещению ценных бумаг.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
