Определение ЧДД основывается на определении денежного потока. Часто реализация инвестиционных проектов на протяжении одного и того же или нескольких периодов времени характеризуются как доходами, так и затратами. Если в течение года доходы превышают затраты, мы можем говорить о положительном денежном потоке за год; если же затраты превышают доходы, то мы можем назвать их оттоком денежных средств или отрицательным денежным потоком за год. Таким образом, годовой денежный поток (Dt) показывает разницу между двумя финансовыми потоками: идущим на предприятие и выходящим из него в течение года.
Денежный поток за время осуществления проекта показывает полную сумму средств, образующихся на счете предприятия за время осуществления проекта. Однако он ничего не говорит об эффективности проекта, т. к. в нем затраты и результаты разновременны и, следовательно, несопоставимы.
Денежный поток определили как сумму доходов и расходов.
Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.
Таким образом, видно, что ЧДД имеет отрицательное значение (-34,01 у. е.). так как ЧДД < 0, то инвестиционный проект нецелесообразен и принимать его не следует.
5. Решение
Рассчитаем, сколько реальных денег получит предприятие в условиях инфляции:
P = S: (1 + r)n
По условию задачи: S = 250 у. е., n = 1, r = 0,14,
P = 100: (1 + 0,5) = 66,66 у. е.
Предприятие хотело получить в результате инвестирования 20%. реального дохода.
Тогда, чтобы обеспечить требуемую реальную доходность, предприятие учитывает инфляцию.
P = 66,66*1.2=80 у. е.
6. Решение
А) Определим ЧДД за 5 лет реализации проекта.
t
t1
t2
t3
t4
t5
Всего
(1+r)-t
1
0,9091
0,8264
0,7513
0,683
Дt
100
500
ЧДД
90,91
82,64
75,13
68,3
416,98
Положительный интегральный эффект означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат (416,98 у. е.>400 у. е.) и, следовательно, следует ожидать увеличения благосостояния инвесторов. Предприятию выгодно вложить 400 у. е. на срок 5 лет. Проект целесообразен и его следует принять.
Б) Определим ЧДД за 8 лет реализации проекта.
t6
t7
t8
0,6209
0,5132
0,4665
-
800
62,09
51,32
46,65
577,04
Положительный интегральный эффект означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат (577,04 у. е.>400 у. е.) и, следовательно, следует ожидать увеличения благосостояния инвесторов. Предприятию выгодно вложить 400 у. е. сроком на 8 лет. Проект целесообразен и его следует принять.
Из двух представленных вариантов выгоднее проект со сроком 8 лет, так как при нем интегральный эффект больше.
7. Решение
P = 250: (1 + 0,14) = 219,3 у. е.
Предприятие хотело получить в результате инвестирования 37,5 у. е. реального дохода.
P = 219,3*1.15=252,2 у. е.
8. Решение
1. Инвестиционный проект характеризуется следующими данными:
№
Показатели
0
2
3
4
5
Выручка
220
Затраты
70
Капиталовложения
Чистый доход
150
Денежный поток
-500
6
Дисконт
0,893
0,797
0,712
0,636
0,567
7
Дисконтированный доход
133,95
119,55
106,8
95,4
85,05
8
Накопленный дисконтированный доход
253,5
360,3
455,7
540,75
9
Дисконтированные капиталовложения
10
Накопленные дисконтированные капиталовложения
Страницы: 1, 2, 3, 4