Для двух предприятий ощущается недостаток ликвидных активов в размере 120 и 165 млн. руб. Перспективная ликвидность также недостаточна.
Исходя из полученных расчетов, для комплексной оценки кредитоспособности предприятия определим коэффициент общей ликвидности (Kол) по формуле:
НЛА + 0,5*БРА + 0,3*МРА
Кол = --------------------------------------- ,
НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП
где НЛА - наиболее ликвидные активы;
БРА - быстрореализуемые активы;
МРА - медленнореализуемые активы;
НСО - наиболее срочные обязательства;
КСП - краткосрочные пассивы;
ДСП - долгосрочные пассивы.
Предприятие 1:
100+0,5*330+0,3*510
Кол = ----------------------------------- = 0,80
450+0,5*100+0,3*80
Предприятие 2:
80+0,5*260+0,3*225
Кол = ------------------------------------ = 0,54
475+0,5*30+0,3*90
Предприятие 1 может погасить 80% своих обязательств, а Предприятие 2 – только 54%.
4. Оценка кредитоспособности коэффициентным способом
Для анализа и оценки кредитоспособности коэффициентным способом рассчитаем коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности, покрытия по нижепредставленным формулам и составим таблицу.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
ДС + КФВ
Кабс = ---------------,
П5
где ДС — денежные средства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
П5 — краткосрочные пассивы.
Коэффициент ликвидности:
ДС + КФВ +ДЗ<1 + ПОА
Кл = ---------------------------------------,
где ДС - денежные средства;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ<1 - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года;
ПОА - прочие оборотные активы;
П5 - краткосрочные пассивы.
Коэффициент покрытия:
А2
Кп = --------,
где А2 — оборотные активы;
Таблица 7
Данные для оценки и анализа кредитоспособности предприятия
Наименование показателя
Значение
Соответствие нормальному ограничению
Сравнительная характеристика Предприятия 1 и Предприятия 2
Предприятие 1
Предприятие 2
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
0,18
0,16
-
2. Коэффициент ликвидности
0,78
0,67
3. Коэффициент покрытия
1,69
1,08
Коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет нормативному значению ни у первого, ни у второго предприятий.
Значение коэффициента ликвидности у двух предприятий не соответствует нормальному ограничению, что свидетельствует о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таких значениях коэффициентов ликвидности предприятиям сложно получить кредиты банка.
Коэффициент покрытия у Предприятия 1 – 1,69 и 1,69 - у Предприятия 2. Это говорит о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации, в случае необходимости, материальных оборотных средств. В такой ситуации акции и облигации предприятий неликвидны.
Анализ, проведенный коэффициентным способом показал, что кредитоспособность двух предприятий очень низкая – все коэффициенты не соответствуют нормальным ограничениям.
5. Синтетическая оценка финансового состояния предприятия
Полученные разными способами проведения результаты анализа сведем в таблицу и дадим синтетическую оценку кредитоспособности предприятия.
Таблица 8
Синтетическая оценка финансового состояния предприятия
Объект финансового анализа
Выводы о состоянии объекта, полученные разными способами анализа финансового состояния
Синтетическая оценка объекта финансового анализа
графическим
табличным
коэффициентным
Кредитоспособность
Наиболее ликвидных активов не хватает для погашения наиболее срочных обязательств, как у первого предприятия, так и у второго. У Предприятия 1 этот недостаток ещё может быть компенсирован за счет медленореализуемых активов. А у Предприятия 2 этот недостаток компенсирован быть не может.
Отрицательный платежный баланс обеспеченности пассивов активами по срокам наступления обязательств двух предприятий составляет попогашению наиболее срочных обязательств 350 и 395 млн. руб.;
текущие обязательства погасить нечем, т.к. наблюдается недостаток активов, которые составляют 120 млн. руб. - у Предприятия 1 и 165 млн. руб. - у Предприятия 2.
Предприятие 1 может погасить только 80 % своих обязательств. Предприятие 2 всего 54%.
Значения всех коэффициентов ликвидности у двух предприятий очень низкие.
Коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности и покрытия не выдерживают нормальных ограничений.
Обобщение результатов анализа кредитоспособности предприятий, проведенного тремя способами, позволили сделать следующие выводы: у двух предприятий наблюдается ухудшение текущей, перспективной и общей кредитоспособности. Состояние первого предприятия немного лучше второго.
Ответ. Предприятия не кредитоспособны, что выражается в недостатке наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, отрицательном платежном балансе обеспеченности активов пассивами, низких значений коэффициентов ликвидности и в несоответствии трёх из трех коэффициентов нормальным ограничениям. Но Предприятие 1 более ликвидно, чем Предприятие 2.
Задание 5-3
Составить баланс предприятия, исходя из нижеследующих условий.
Доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%,
Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3,
Прибыль составляет 600 тыс. руб.,
Внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала,
Коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4
Решение
1. Зная, что прибыль составляет 600 тыс. руб., а коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, мы можем определить валюту баланса:
Крк = ПР/ВБ
ВБ = ПР/Крк
ВБ = 600/0,3
ВБ = 2000 тыс. руб.
2. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Внеоборотные активы». Нам известно, что доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, значит:
А1 = 0,48 * ИБ
А1 = 0,48 * 2000 =960 тыс. руб.
3. Рассчитаем А2. Так как А2 = ИБ – А1, подставив значения ИБ и А1 получим:
А2 = 2000 – 960 =1040
4. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Капитал и резервы» П3. Нам известно, что внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала,
КиР * 4/5 = А1
КиР = А1 * 5/4 = 960 * 5/4 = 1200
5. Зная, что коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4, рассчитаем раздел баланса предприятия «Долгосрочные обязательства» П4.
Крп = ПР / (КиР + ДСП)
(КиР +ДСП) = ПР / Крп = 600 / 0,4
(КиР+ДСП) = 1500
ДСП = 1500 – КиР = 1500 – 1200
ДСП = 300
6. Рассчитаем П5. П5 = ИБ – П3 – П4. Подставив соответствующие значения получаем:
П5 = 2000 – 1200 -300
П5 = 500
Ответ. Баланс предприятия имеет вид:
Актив
Значение, тыс.руб.
Пассив
Внеоборотные активы, А1
960
Капиталы и резервы, П3
1200
Оборотные активы, А2
1040
Долгосрочные обязательства, П4
300
Краткосрочные обязательства, П5
500
Баланс, ИБ
2000
Решение задач по финансовой стратегии
Задание 6-2
В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оценить нижеперечисленные предложения, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана рентабельность и предприятие имеет следующие показатели:
Показатели
Значение, млн.руб.
на начало периода
на конец периода
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
148
854
КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
184
863
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
66
75
БАЛАНС
310
1500
Выручка-нетто от продажи
615
2200
Прибыль (убыток) от продажи
600
Предполагаемый темп прироста выручки 110%, рост доли Прибыли в Выручке 10 процентных пунктов.
В планируемом периоде необходимо погасить 1/3 долгосрочного кредита.
Предложения.
1. Продажа неиспользуемой части внеоборотных активов на сумму 28 млн. руб. и покупка на эти средства сырья и материалов.
2. Снижение затрат в незавершенном производстве за счет уменьшения производственного цикла на 5 млн. руб.
Решение.
1) Оценим влияние предложений на состояние баланса предприятия при неизменности остальных показателей.
А) Реализация первого предложения предполагает уменьшение “Внеоборотных активов” и соответствующее увеличение “Оборотных активов” на сумму 28 млн. руб.
Б) Реализация второго предложения нам ничего не даст.
2) Рассчитаем и сведем в табл. показатели прогнозного баланса, выбрав их, исходя из основного критерия совершенствования деятельности предприятия – рентабельности.
Таблица 9
Показатели прогнозного баланса
Значение, в тыс.руб.
Наименование
Условное обозначение
На конец периода
Прогноз с учетом предложений
А1
854 – 28 = 826
П3
П4
75 – 1/3 = 50
ВБ
В
4620
Пр
1709,40
Найдём новую выручку:
Х - 2200
В = --------------- * 100_= 110__
100Х - 220000
------------------ _= 110__
100Х – 220000 = 2200 * 110
100Х = 242000 + 220000
100Х = 462000
Х= 4620
Далее найдём новую долю прибыли в выручке:
600 / 2200* 100 = 27%
27 % + 10% = 37%
Новая прибыль будет равна:
4620 * 0,37 = 1709,40
3) Рассчитаем коэффициенты рентабельности:
1. Коэффициент рентабельности продаж (Крп); рассчитывается по формуле:
ПР
К рп = ----------, где
ПР - прибыль от продаж,
В - выручка-нетто от продаж.
Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении спроса на продукцию.
К рп = ---------- = 0,27
К рп = ---------- = 0,37
2. Коэффициент рентабельности всего капитала (Крк), рассчитывается по формуле:
Крк = ----------, где
ИБ
ИБ - итог баланса.
Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.
Крк = ---------- = 0,4
1709,4
Крк = ---------- = 1,14
3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв); рассчитывается по формуле:
Крв = ----------, где
ВАО
ВАО - внеобротные активы.
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост коэффициента означает повышение рентабельности внеоборотных активов.
Крв = ---------- = 0,70
Крв = ---------- = 2,07
826
4. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс), рассчитывается по формуле:
Крс = ---------, где
КиР
КиР - капитал и резервы.
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций: повышение коэффициента повышает котировку.
Крс = --------- = 0,70
Крс = --------- = 1,98
5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (Крп), рассчитывается по формуле:
Крп = ------------------, где
КиР + ДСП
КиР - капитал и резервы,
ДСП - долгосрочные обязательства.
Коэффициент рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность акционерного общества.
Крп = ------------------ =0,64
863 + 75
Крп = ------------------ =1,87
863 + 50
Ответ: Несмотря на то, что рентабельность предприятия при реализации предложенных мероприятий повышается по всем показателям кроме коэффициента рентабельности продаж, предложения требуют дополнений, направленных на опережающий рост прибыли по сравнению с выручкой.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
