К подобного рода мероприятиям необходим комплексный подход , иначе новые деньги приведут к новому всплеску инфляции .
Деньги как средство накопления . Эта функция подразумевает , что деньги представляют собой специфический актив , сохраняемый после продажи товаров и услуг , и обеспечивающий его владельцу покупательную способность в будущем . Однако справедливо утверждение , что любое имущество при соответствующих обстоятельствах может быть обменено на другие блага1 .
Однако деньги наиболее подходят для этой функции поскольку они отличаются ликвидностью . Деньги - это ликвидное (легкореализуемое) имущество . Они по определению обладают совершенной ликвидностью2 . Они могут быть использованы как средство платежа и поскольку они выполняют функцию меры стоимости , то не изменяют своей собственной номинальной стоимости в терминах масштаба цен . Всем остальным видам активов ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени .3
Однако несмотря на свою совершенную ликвидность, делаюшую деньги идеальным средством накопления , они в этом качестве имеют и недостаток. Это их свойство эффективно на протяжении коротких периодов времени . В то время как владельцы денежных активов часто приходится жертвовать тем доходом , который мог бы быть получен при использовании менее ликвидного актива . Деньги могут приносить доход , если располагаются на банковских счетах , но в то же время доход может быть выше по другим видам активов - облигациям , акциям и.т.п. В тех странах где велика инфляция ( гиперинфляция , когда годовая норма инфляции превосходит уровень 1000% )1 , местная валюта может частично не использоваться как средство накопления , а также как мера стоимости .
В качестве платежного средства деньги выступают как орудие предоставления кредитов и погашения долгов , осуществление всякого рода отложенных платежей . Однако эта функция денег не является столь существенной , поскольку размер платежа по договору может быть установлен в формах не денежных[4] .
Функция мировых денег выражается через орудия международных расчетов , перенесение стоимости из одной страны в другую .
Денежный рынок .
Сеть институтов , обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги , обычно называется денежным рынком . Однако использовать этот термин следует с оговорками [5]. Дело в том , что термин означает рынок краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг. Во-вторых , следует подчеркнуть , что деньги , и в том же смысле , что продаются и покупаются товары . При сделках на рынке денег , деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости , измеренной в единицах номинальной нормы процента . Как и на любом ином рынке , равновесие на денежном рынке имеет место в пересечении кривых спроса и предложения . Равновесие на рынке денег означает , равенство количества денег , которые агенты хотят сохранить в своих портфелях активов , количеству денег , предлагаемому Центральными банками , при осуществлении текущей денежно-кредитной политики .
Предположим , что равновесие при заданном денежном предложении денег имеет место при номинальной норме процента равной 10% , тогда при процентной ставке 8% сохраняется альтернативная стоимость хранения денег и хозяйственные агенты начнут продавать свои альтернативные деньгам активы -также , как облигации - стремились увеличить свои денежные сбережения в их чистом виде . Поступая таким образом , они понижают рыночные цены на эти виды активов , и вместе с тем , увеличивают общий доход от рыночных продаж. Если предположить , что норма процента поднялась до 12,5% , то хозяйственные агенты предпочли бы держать меньшую сумму в форме денег из общей величины своих портфелей активов , хотя существовали бы денежные резервы . Они могли бы быть активизированы расширением масштабов кредитных операций посредством предложений заемщикам более привлекательной нормы ссудного процента .
Пересечение кривых предложений и спроса на рынке денег указывает точку равновесия рынка , в которой хозяйственные агенты желают хранить в своих портфелях активов как раз то количество денег , которое способна предложить банковская система при проведении текущей кредитно- денежной политики . Если норма процента превышает уровень равновесия , хозяйственные агенты не захотят держать в своих портфелях то количество денег , которое в этот момент предлагается банковской системой . Действия , предпринятые хозяйственными агентами и банками с целью приспособления своих портфелей активов к изменившимся условиям , понижают норму процента до достижения равновесного положения , и наоборот . .
Для осуществления определенной денежно-кредитной политики необходимо проведение измерения денежной массы . Однако измерение количества денег - весьма непростое дело . Проблема состоит в том , что в современной экономике различные виды активов одновременно в той или иной форме выполняют все функции денег[6] . Поэтому не имеется четких оснований для того , чтобы провести границу для, того чтобы повести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами . Наряду с уже упоминавшимся агрегатом М1 , необходимо выделить параметр М2 , который включает в себя несколько видов активов , являющимися ликвидными средствами накопления .
Поддержание предложения денег в стране на таком уровне чтобы, не вызвать ни экономический спад , ни инфляцию, является функцией центральных банков (Федеральной резервной системы в США) . Воздействуя на экономику посредством расширения ими сокращения обьема денежной массы (предложения денег) эти органы осуществляют кредитно-денежную (монитарную) политику .
Цель кредитно-денежной политики состоит в том , чтобы создать на денежном рынке условия для того , чтобы в экономике постоянно существовала такая масса денег и кредитов, которая необходима для развития , а тем самым обеспечить страну растущим количеством товаров , услуг , рабочих мест . С другой стороны центробанки должны следить , чтобы в обращении не оказалось слишком много денег и кредитов , потому что такие излишки всегда приводили к инфляции .
На пути осуществления кредитно-денежной политики существуют сложности [7]. Например , когда обьем денежной массы увеличивается и в обращение поступает больше денег , то они дешевеют и банки могут снизить процентную ставку по кредитам. Но растущее предложение денег на рынке может повлечь за собой увеличение расходов и тем самым повысить уровень инфляции . В периоды инфляции те деньги , которые заемщики выплачивают кредиторам , имеют более низкую покупательную способность , чем те , которые были , в свое время взяты в долг . Чтобы компенсировать потерю покупательной способности , кредиторы должны добавить определенный процент (соответствующий уровню инфляции) к тем ставкам , которые они назначили бы в другой ситуации . Поэтому если рост инфляции обусловлен ростом денежной массы , то фактически может привести к повышению проценных ставок .
Для проведения монетарной политики в условиях США Федеральная резервная система располагает четырьмя основными инструментами : --- изменение уровня резервных требований ; --- изменение процентных ставок , которые должны платить банки , беря кредиты у центрального института (учетная ставка) --- покупка и продажа государственных ценных бумаг (операции на открытых рынках) --- определение условий для различных видов займов (выборочный кредитный контроль) . Принципиальный механизм этих требований представлен на схеме .
| | | Для увеличения ИНСТРУМЕНТЫ Для сокращения | |денежной массы | |денежной массы | | Уменьшить Резервные требования Увеличить | | Снизить Учетная ставка | |Повысить | | Покупать Операции на | |Продавать | | открытом рынке | | Ослабить Выборочный | |Усилить | | кредитный | | контроль |
Составлено по : Современный бизнес .С.268.
Первый инструмент предполагает , что все банки и финансовые институты создают резервы , то есть откладывали определенную сумму денег , равную какой то процентной доле их депозитов . Доля депозитов , которую банки должны откладывать в качестве резервов , называется резервными требованиями .
Если центральный институт приходит к выводу , что отдельные потребители и фирмы слишком много покупают и что инфляция набирает силу , он повышает резервные требования . Когда они возрастут , то банки не смогут выдавать по -прежнему ссуды своим клиентам и наоборот .
Банки могут взять дополнительные средства для кредитования своих клиентов , взяв деньги в долг у регионального отделения центробанка , который в фигуральном смысле играет роль банкира банков . Процентная ставка по кредитам , которая устанавливается в этом случае , называется учетной (дисконтной) ставкой . Такие дисконтные операции привлекают банки , когда они могут взимать со своих клиентов еще более высокий процент за кредиты .
Значит , если центральный институт считает необходимым , чтобы выдавалось больше кредитов , то он снижает учетную ставку и наоборот . В целом считается , что воздействие процентной ставки на экономику ведет к тому что усиливается экономический рост . Так , снижение средней ставки на 1% дает прибавку ежегодного экономического роста страны на 1 3 процента[8] .
Операции на открытом рынке осуществляются посредством купли-продажи государственных облигаций , которые предусматривают обязательство выплатить долг с процентами . Поскольку в подобном случае государственные облигации может купить любой желающий , эта практика получила наименование операции на открытом рынке .
Если центральный финансовый институт опасается инфляции и хочет уменьшить обьем денег в обращении , то он продает государственные облигации банкам и населению . Деньги , полученные за облигации могут немедленно изыматься из оборота . И наоборот , когда этот институт вновь собирается стимулировать оживление в экономике , государство выкупает свои облигации ,и подобным образом в экономику поступает довольно большое дополнительное количество наличности . По мере увеличения предложения денег снижается процентная ставка , и компании берут кредиты в больших обьемах , что расширяет для них возможности роста и усиливает конкуренцию между ними .
Между отдельными секторами рыночной экономической системы существует кругооборот (замкнутый поток ) доходов и продуктов . В нем в качестве некоей жидкости вращаются деньги . Зависимость между деньгами и кругооборотом выражается уравнением обмена :
МV = Py , где М - количество денег , находящихся в обращении , V - скорость обращения денег (среднегодовое количество раз , когда каждая денежная единица используется для приобретения готовых товаров ) , P - уровень цен ( рассчитывается по отношению к базовому годовому значению , равному 1 ) , у - реальный доход , то есть доход расчитанный с учетом , влияния инфляции .
Задачи денежных рынков состоят в том , чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических единиц , которые зарабатывают больше чем тратят , в руки единиц которые тратят больше чем зарабатывают . На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования , по которым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства , или косвенные , где средства проходят через финансовых посредников - банки , взаимные фонды , страховые компании .
Фактически сегодня существует несколько теорий функционирования денежного рынка . Одной из них является монетаристская теория денежного рынка М.Фридмана и А.Шварца . В то время как в экономической мысли возобладало мнение , что деньги это не главное в экономике , то М.Фридман сделал другой вывод : во-первых , эта теория рассматривает скорость обращения денег как переменную величину , а не константу . Во-вторых , монитарная теория допускает несовпадение между денежной массой , показателями валового национального продукта и абсолютным уровнем цен . Основная рекомендация в стратегии денежно-кредитной политики монетаристской теории состоит в смягчении негативных моментов в течении делового цикла и центральные финансовые институты должны проводить в жизнь постоянно предсказуемую денежную политику [9]. Постоянный рост денежной массы находящейся в обращении , примерно равный трехпроцентному уровню роста реального обьема производства , характерному для долгосрочных временных интервалов , представляет собой научную с точки зрения большинства монетаристов денежную политику .
Монетаризм это только одно из направлений анализа денежного рынка . Важный вклад в развитие понимания его вопросов внесло учение Д.М.Кейнса и его последователей , которое можно считать альтернативой монетаризму .
Для теории изложенной Д.Кейнсом в научной работе , важны взгляды о неэффективности денежной политики и необходимости регуляции и стимулирования экономики посредством изменения налоговой системы и структуры государственных расходов . На сегодняшний день имеет место синтезирование , включающее общие для обеих теорий элементов . Согласно современному кейнсианско- неокласическому синтезу , денежно-кредитная политика и фискальная политика , проводимая центральным правительством и его финансовыми институтами , предоставляет им значительные возможности в области контроля за наличным ВНП . Между тем , этот новый подход не подтверждает уверенности способности обеспечить процветания экономики и победить инфляционные процессы .
В начале 80-х годов приобрела значительное влияние , близкая к консервативному направлению , достаточно близко связанному с монетаризмом[10][11]. Основная идея связана с тем что надо увеличивать предложение , увеличивать уровень реального обьема производства , посредством уменьшения предельных налоговых ставок , что должно было бы преодолеть трехпроцентное ограничение , предложенное монетаристами .
Заключение
Денежный рынок формируется и функционирует в связи с денежно-кредитной политикой . Воздействие на денежный рынок представляет иерархию целей , применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или более долгосрочные воздействия на такие параметры , как количество денег , находящихся в обращении .
Денежно-кредитная политика оказывает свое воздействие на экономическую систему с некоторым запаздыванием . Уравнение МV = Py известно как уравнение обмена , которое выражает в данной форме некое отношение учета , остающееся справедливым влюбых условиях , что достигается введением в него скорости движения денег .
Количество денег измеряется с помощью группировки определенных классов ликвидных активов в денежные агрегаты , к которым относится параметр М1 , включающий наличные деньги и трансакционные депозиты , и параметр М2 , включающий несколько видов активов , являющихся ликвидными средствами накопления но редко используемых в качестве средств обращения .
Денежный рынок управляется центральным финансовым институтом посредством операций на открытом рынке , изменение учетных ставок , уровня обязательных резервов , что по разному оценивается в теориях .
Литература .
Аникин А.В .Золото :международный экономический аспект . М.1986
Долан Э.Дж , Кемпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж . Деньги , банковское дело и денежно-кредитная политика .М.-СПБ .1993
Львов Ю.А.Основы экономики и организации бизнеса .СПБ .1992.
Современный бизнес :Учеб.В2-х ТТРечменн Д., Мескон М.Х., Боуви К.Л ., Тим Дж.В. М.1995
Фишер С., Шмалензи Р. Экономика .М. 1993 .
Содержание
Введение
Возникновение денег
Функции денег
Денежный рынок
Литература
----------------------- [1] См.Фишер С. Дорыбуш Р. Шмалензи Р. Экономика М.1993. С.471 [2] См.:Современный бизнес Дж. Речмен и др. М.1995 Т.2. С.245. [3] См.: Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. М.1986. С.24. 1 2 1 См.: Аникин А. В. Цит. Соч. С.29. 1 См. : Долан Э. И др. Деньги Л.1911.С.35. 2 См.: там же. 3 См.: Долан Э. И др. Деньги .Л.1991С.34. 1 См.: Долан Э. И др. Деньги. Л. 1991.С.34. 2 См.: Шкловсний Б. Марко Поло М.1968. С.73 3 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.37. 1 См.: Долан Цит. Соч. С.26. 1 См.: Современный бизнес Т.2.С.246. 2 См.: Долан Э. И др. Цит соч. С.26 3 См.: там же. 1 См.: Долан Э. И др . Цит. Соч. С.26. 1 См.: Долан Э. И др. Цит .соч. с.27 2 См.: там же. 3 См.: там же. 4 См.: там же. 5 См.: там же С.27. 1 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.34. 2 См.: Хейне П. Экономический обзор мышления М.1993. С. 28. 3 См.: Долан Э. Цит. Соч. С. 28. 1 См.: Долан Э. И др. цит. Соч. С. 30 1 См.: Хейне П. Цит. Соч. С.539 2 См.: Долан Д. И др. Цит.соч. С. 30. 3 См.: Долан Э. И др . Цит.соч. С. 30. 1 См.: Фишер С. И др. Цит .соч. С.645. [4] СМ.: Фишер С. И др. Цит. Соч. С. 475. [5] См.: Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. СПб. 1992. С.247. [6] См.: Долан Д. И др. Цит. Соч. С.23. [7] СМ.: Современный бизнес. С. 267. [8] См.: Современный бизнес С.269. [9] См.: Долан Д. И др. Указ. Соч. С.247. [10] См.: Долан Д. И др. Указ. Соч .С.360 [11]
Страницы: 1, 2, 3
