Оффіційний крос-курс ECUDEM станом на 01.07.1998 року.
ECUDEM = 2.2588761.141538 = 1.978800
Оффіційний крос-курс ECUDEM станом на 01.08.1998 року
ECUDEM = 2.3801941.206444 = 1.972900
Оффіційний крос-курс ECUDEM станом на 01.09.1998 року
ECUDEM = 2.5035261.269537 = 1.971999
EURUSD (ECUUSD)
Оффіційний крос-курс ECUUSD станом на 01.07.1998 року.
ECUUSD = 2.2588762.0647= 1.094045
Оффіційний крос-курс ECUUSD станом на 01.08.1998 року
ECUUSD = 2.3801942.1342= 1.115262
Оффіційний крос-курс ECUUSD станом на 01.09.1998 року
ECUUSD = 2.503526 2.2500 = 1.126782
Завдання 3 . Для форвардних угод на купівлюпродаж доларів США за українські гривні розрахувати форвардну маржу, курс форвард та ефективність форвардних угод, виходячи із умов варіанту. Дата укладання форвардних угод – 01.07.1998 року; 01.08.1998 року; 01.09.1998 року.
Визначити результати форвардної угоди, порівнюючи ринкові курси на момент розрахунку по форвардним угодам із курсами форвард, зафіксованими в угодах. Зробити висновки.
3.1. На 01.07.1998 року “спот” курс купівлі/продажу становить 2,051/2,094 UAH за 1 USD. Відсоткові ставки на грошовому ринку дорівнюють :
- за депозитами в USD ( С д.б ) – 25 %
- за кредитами в USD ( С кр.б ) – 33 %
- за депозитами в UAH ( С д.зм ) – 49 %
- за кредитами в UAH ( С кр.зм ) – 66 % Термін форвардної угоди (Т) становить 2 місяці ( 60 днів ) , термін відсоткового року – 360 днів. Визначити :
- форвардну маржу ( премія чи дісконт ) ;
- курс форвард ( курс “аутрайт” ) USDUAH.
1. П (Д) пр = ( К с.пр. * ( С кр.зм. – С д.б.) * Т ) ( 360*100 + С д.б. * Т ) ; де П (Д) пр – премія (дисконт) для форвардного курсу продажу;
К с.пр. – спот-курс продажу; П (Д) пр = ( 2,094 (66 – 25)*60 ) ( 360*100 + 25*60 ) = 0,1374 ( + 1374 пунктів ) – премія .
1. П (Д) пр = ( К с.куп. * ( С д.зм. – С кр.б.) * Т ) ( 360*100 + С кр.б. * Т ) ; де П (Д) пр – премія (дисконт) для форвардного курсу продажу;
К с.куп. – спот-курс купівлі; П (Д) пр = ( 2,051 (49 – 33)*60 ) ( 360*100 + 33*60 ) = 0,0052
( + 52 пункт ) – премія . Форвардна маржа = 52- 1374 Курс “аутрайт” USDUAH :
- курс купівлі 2,051+0,1374= 2,1884
- курс продажу 2,094+ 0,0052=2,0992
Ринкові курси на момент розрахунку по форвардній угоді на 01.09.1998 року
- курс купівлі 2,238
- курс продажу 2,322. Результати форвардної угоди:
- при купівлі (2,1884-2,238)*400000,00 USD = - 19840,00 грн. – додаткова економія.
- при купівлі (2,0992-2,322)*400000,00 USD = - 89120,00 грн. – додаткові витрати. Отже за таких обставин вигідно купувати долари, ніж їх продавати.
3.2. На 01.09.1998 року “спот” курс купівлі/продажу становить 2,238/2,261 UAH за 1 USD. Відсоткові ставки на грошовому ринку дорівнюють :
- за депозитами в UAH ( С д.зм ) – 45 %
- за кредитами в UAH ( С кр.зм ) – 60 % Термін форвардної угоди (Т) становить 2 місяці ( 60 днів ) , термін відсоткового року – 360 днів. Визначити :
К с.пр. – спот-курс продажу; П (Д) пр = ( 2,094 (60 – 25)*60 ) ( 360*100 + 25*60 ) = 0,1173 ( + 1173 пунктів ) – премія .
К с.куп. – спот-курс купівлі; П (Д) пр = ( 2,051 (45 – 33)*60 ) ( 360*100 + 33*60 ) = 0,0039
( + 39 пункт ) – премія . Форвардна маржа = 52- 1374 Курс “аутрайт” USDUAH :
- курс купівлі 2,238+0,1173= 2,3553
- курс продажу 2,261+ 0,0039=2,2649
Ринкові курси на момент розрахунку по форвардній угоді на 01.11.1998 року
- курс купівлі 3,391
- курс продажу 3,458. Результати форвардної угоди:
- при купівлі (2,3553-3,391)*400000,00 USD = - 414280,00 грн. – додаткова економія.
- при купівлі (2,2649-3,458)*400000,00 USD = - 477240,00 грн. – додаткові витрати. Отже за таких обставин вигідно купувати долари, ніж їх продавати.
Завдання 4 . Провести необхідні розрахунки для визначення ефективності угод репорт і депорт для доларів США за українські гривні, укдадених – 01.07.1998 року; 01.08.1998 року; 01.09.1998 року.
Визначити додаткову економію або додаткові витрати, що виникають в результаті порівняння із ринковими курсами на дату завершення свопу курсів форвард, звфіксованих в угодах. Зробити висновки.
УГОДА РЕПОРТ – це продаж валюти на умовах “спот” і одночасна купівля на умовах”форвард”.
4.1. На 01.07.1998 року курс продажу “спот” становить 2,094 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,094 = 837600,00 грн. На 01.07.1998 року 2-х місячний курс купівлі “форвард” становить 2,1884 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,1884 = 875360,00 грн. Отже , угода репорт в даному випадку є ефективною ,тому, що хоча прямі витрати є 37760,00 грн. , але через 2 місяці цю ж саму суму можна буде купити ще дорожче : 400000,00 USD * 2,25 = 900000,00 грн. А це з покриттям витрат прямих становить ще й 24640,00 грн. прибутку. 4.2. На 01.09.1998 року курс продажу “спот” становить 2,261 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,261 = 904400,00 грн. На 01.09.1998 року 2-х місячний курс купівлі “форвард” становить 2,3553 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,3553 = 942120,00 грн. Отже , угода репорт в даному випадку є ефективною ,тому, що хоча прямі витрати є 37720,00 грн. , але через 2 місяці цю ж саму суму можна буде купити ще дорожче : 400000,00 USD * 3,428 = 1371200,00 грн. А це з покриттям витрат прямих становить ще й 429080,00 грн. прибутку.
УГОДА ДЕПОРТ – це купівлі валюти на умовах “спот ” і одночасний продаж на умовах”форвард”.
4.3. На 01.07.1998 року курс купівлі “спот” становить 2,051 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,051 = 820400,00 грн. На 01.07.1998 року 2-х місячний курс продажу “форвард” становить 2,0992 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,0992 = 839680,00 грн. Отже , угода репорт в даному випадку є не ефективною ,тому, що хоча прямі прибутки і склали є 19280,00 грн. , але через 2 місяці цю ж саму суму можна буде продати ще дорожче : 400000,00 USD * 2,25 = 900000,00 грн. А це з покриттям прямих прибутків складе ще й 60320,00 грн. збитків. 4.4. На 01.09.1998 року курс купівлі “спот” становить 2,238 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,238 = 895200,00 грн. На 01.09.1998 року 2-х місячний курс продажу “форвард” становить 2,2649 UAH за 1 USD. 400000,00 USD * 2,2649 = 905960,00 грн. Отже , угода репорт в даному випадку є не ефективною ,тому, що хоча прямі прибутки і склали є 10760,00 грн. , але через 2 місяці цю ж саму суму можна буде продати ще дорожче : 400000,00 USD * 3,428 = 1371200,00 грн. А це з покриттям витрат прямих прибутків складе ще й 465240,00 грн. збитків
Висновок : з приведених вище розрахунків виходить , що угоди репорт в данний проміжок часу є набагато вигіднішими за угоди депорт.
Завдання 5 . Виконати необхідні розрахунки для визначення ефективності опціонних угод на купівлю і продаж доларів США за українські гривні , укладених 01 числа кожного місяця розрахункового періоду, якщо власник опціону при його купівлі сплачує продавцю премію в розмірі 0,04 UAH за 1 USD. ФОРВАРДНИЙ ОПЦІОН (OPTION) — це контракт, укладений між двома контрагентами, один із яких виписує і продає опціон (при цьому він є продавцем опціону), а іншої купує його й одержує право протягом обговореного в умовах опціону терміну або купити за фіксованою ціною визначену суму іноземної валюти в продавця опціону (у випадку валютного опціону на покупку), або продати визначену суму валюти продавцю опціону (опціон на продаж). Таким чином, особливість опціону полягає в тім, що в угоді купівлі-продажу покупець здобуває не титул власності (тобто іноземну валюту), а право на її придбання. При цьому покупець опціону виплачує продавцю своєрідні комісійні, котрі іменуються премією. У цій угоді продавець контракту приймає на себе визначені обов'язки ( чипродати купити визначену суму валюти) у залежності від умов опціону. Покупець же опціону одержує право чи купити продати визначену суму валюти.
5.1. Опціонна угода укладена 01.07.1998 року на купівлю і продаж доларів США за українські гривні . Сума валюти 400000,00 USD. Курс обміну – 2,0647 . Дата завершення опціонного періоду – 01.09.1998 року. Премія – 0,04 UAH за 1 USD.
Рішення : 400000,00 * 2,0647 + 400000,00*0,04 = 841880,00 грн. Курс обміну на 01.09.1998 року складає 2,25. 400000,00 * 2,25 = 900000,00 грн. 841880,00 – 900000,00 = 58120,00 грн. Отже, для власника опціону ця угода є вигідною він одержить прибуток 58120,00 грн., на цю ж суму отримає збитків продавець.
5.2. Опціонна угода укладена 01.09.1998 року на купівлю і продаж доларів США за українські гривні . Сума валюти 400000,00 USD. Курс обміну – 2,25 . Дата завершення опціонного періоду – 01.11.1998 року. Премія – 0,04 UAH за 1 USD.
Рішення: 400000,00 * 2,25 + 400000,00*0,04 = 916000,00 грн. Курс обміну на 01.09.1998 року складає 3,428. 400000,00 * 3,428 = 1371200,00 грн. 900000,00 – 1371200,00 = - 471200,00 грн. Отже, для власника опціону ця угода є вигідною він одержить прибуток 471200,00 грн., на цю ж суму отримає збитків продавець.
Висновок: ефективність опціонної угоди залежить від коливання валютного курсу. Чим більше підвищення курсу, тим вигіднішою стає опціонна угода для власника опціону.
Л І Т Е Р А Т У Р А
1. Інструкція з організвції емісійно-касової роботи в установах банків України. Затверджено Постановою Правління Національного банку України № 129 від 07.07.1994 року .
2. Банківська енциклопедія під редакцією д.ек.н.професора Мороза А.М.
3. Банківська справа під редакцією д.ек.н.професора Лаврушина О.І. Москва “Фінанси та статистика” 1999 рік.
Страницы: 1, 2, 3, 4
