Главная Французский Финансы деньги кредит Финансовый менеджмент финансовая математика Финансовое право Философия Маркетинг реклама и торговля Кулинария и продукты питания Краеведение и этнография Коммуникации связь цифровые приборы и радиоэлектроника История и исторические личности Иностранные языки и языкознание Охрана окружающей среды экология Общениеэтика семья брак Нотариат Не Российское законодательство Биология и химия Этика эстетика Основы права Неопределено Немецкий Мировая экономика МЭО Цифровые устройства Хозяйственное право Самоучитель по GPRS Карта сайта	Рефераты. Стратегия и управление хеджированием Первый шаг – это принятие во внимание четырех главных факторов при развитии персональных перспектив управления риском: 1.   Временная чувствительность: насколько решающим является приобретение инструментов в ограниченный и конкретный отрезок времени 2.   Целевая чувствительность: степень уверенности в Ваших инвестициях для достижения цели 3.   Финансовая чувствительность: Ваша уязвимость по отношению к финансовым стрессам в течение инвестиционного периода 4.   Психологическая чувствительность: Ваше личное отношение к риску и вознаграждению Вы, вероятно, заметили, как это относится к выбору инвестиций, но это также стоит изучения с точки зрения риска. Временная чувствительность основана на выбранном Вами промежутке времени. У инвесторов с долгосрочными инвестициями временная чувствительность меньше, так как у них больше возможностей получения прибыли. При этом не имеет значения, как колебалась стоимость их портфеля за установленный промежуток времени. Краткосрочные инвесторы больше подвержены временной чувствительности, так как им нужны инвестиции, которые были бы более предсказуемы и стабильны за ограниченный промежуток времени. Целевая чувствительность это когда Вы задаете себе вопрос, «Каким образом и насколько достижение цели зависит от капитала?» Например, если Вы инвестируете для получения дополнительного дохода для отставки, в то время как он уже вполне обеспечен пенсией и другими ресурсами, то у Вас низкий уровень целевой чувствительности. Деньги, которые Вы инвестируете, изменяют качество Вашей отставки, но не определяют, уйдете Вы в отставку или нет. С другой стороны, если Вы рассчитываете, что инвестиции покроют большую часть расходов, когда Вы будете в отставке, становится очень важным то, как Вы распределите инвестиции. Первоначально, вы можете подумать, что чем больше Ваша целевая чувствительность, тем больше консервативным Вам следует быть в выборе инвестиций. Но это является правдой, только если Ваш финансовый план строится на консервативных инвестициях. В общем, целевая чувствительность должна быть индикатором важности соответствия инвестиций с целями и временным периодом. Если Вы действительно рассчитываете на финансовую поддержку сбережений, и это является Вашей целью, то Вы непременно захотите убедиться, что правильно распределили инвестиции. Финансовая чувствительность определяет насколько сильный финансовый стресс пережила Ваша семья перед тем, как Вы начали вкладывать сбережения. Финансовую чувствительность трудно измерить, но можно нарисовать ее общую картину посредством изучения нескольких факторов. Большие долговые обязательства (такие как закладные и долговые платежи) могут увеличить Вашу чувствительность по отношению к доходу, а также, колебания в зарплате, неопределенные ожидания будущего дохода, недостаток адекватных фондов на случай необходимости. Число зависящих факторов также может влиять на чувствительность. График 6: показывает влияние прерывания долгосрочного инвестирования для удовлетворения незапланированных потребностей (оплата обучения в колледже). Оба гипотетические инвесторы первоначально вложили $10,000 на период 30 лет, и оба получали $2,000 ежегодно. Неуверенность и непредсказуемость потребностей – это не единственная причина финансовой чувствительности. Отсутствие четкого финансового плана может привести к неожиданному появлению ожидаемых расходов и разрушить финансовую безопасность. График 6 показывает обычный пример: родители помогают заплатить ребенку за обучение из своих сбережений. В связи с этим возникают три проблемы: активы сбережений родителей уменьшаются, их план ухода в отставку нарушен, и они вынуждены преждевременно ликвидировать долгосрочные инвестиции, что может означать их продажу на рынке в неблагоприятное время. Таким образом, принимая решение об инвестициях, необходимо смотреть на полную картину, чтобы знать о своих слабых моментах. Психологическая чувствительность, или «неохота принятие риска», часто является самым сложным элементом при оценке. У каждого свое отношение к риску; ключевым моментом является определение соответствия Вашего отношения к реальности.
·  Как работали акции, государственные облигации и казначейские билеты
	Худший годовой возврат	Лучший годовой возврат	Количество худших годов	Средняя потеря за худший год	Средний годовой возврат
Акции	-43.3	54.0	20	-12.3	10.5
Гос. Облигации	-9.2	40.4	19	-3.2	5.2
Казначейские билеты	0	14.7	1	0	3.7

Эта таблица показывает историческое поведение акций, государственных облигаций, обязательств и американских казначейских билетов за период с 1926 по 1995 год. Прошлые данные не гарантируют похожих результатов в будущем.

Исследование инвестиционной компании показывает, что чем лучше проинформированы инвесторы, тем более агрессивно они пытаются инвестировать, даже при нормальной волатильности рынка – частично из-за того, что они ожидают волатильность.

Таблица показывает реальность риска и возвратов трех основных активов.

Если вы видите, что Выше отношение к риску заставляет Вас подводить долгосрочное инвестирование под краткосрочные стандарты, пришло время переоценить Ваши взгляды, вместо того, чтобы просто следовать им.

Суммирование всех факторов одновременно

Принимая во внимания четыре фактора, описанные в этом разделе, и применяя их к своей ситуации, Вы можете выбрать перспективу риска, которая поможет Вам решить какие шаги в управлении риском являются наиболее подходящими.

Для начала Вам следует обратить внимание на временную и целевую чувствительность. Эти факторы являются самыми важными в общей картине управления риском. У большинства людей очень относительная свобода действий при планировке таких событий как отставка, оплата обучения ребенка, и очень небольшая возможность снизить связанные с этим затраты без негативных последствий. Отнеситесь к этим факторам с наибольшим вниманием.

Ваша временная чувствительность может указать насколько агрессивным или консервативным должен быть Ваш инвестиционный портфель. Ваша целевая чувствительность может указать на важность следования за определенным типом портфеля.

Затем, обратите внимание на менее важные факторы: финансовую и психологическую чувствительность. Если уровень одной из них высокий, Вы, возможно, решите немного отклонится от запланированного портфеля. Таким образом, если Вам придется вернуть денежные ресурсы раньше, чем планировалось Вы сможете изъять их из более консервативных инвестиций портфеля. А если Вы сталкиваетесь с периодом рыночной волатильности, которая выводит Вас из психологического равновесия, консервативные инвестиции способствуют смягчению общего эффекта на Ваш портфель.

«Как я могу следовать плану, если в этом году я уже потерял 7% ?»

Понятие о том, что волатильность является фактором не первой важности, выходит за пределы здравого смысла. В общем, трудно принять то, что вы находитесь на правильном пути, если Вы потеряли 7 % за последние 12 месяцев.

Может оказаться очень полезным, если Вы рассмотрите свою ситуацию в разрезе путешествий. Если Ваша цель добраться из точки А в точку Б, то кратчайший путь – прямая линия. Но обычно, дорога от А до Б – не прямая линия. Могут быть даже такие моменты, когда дорога ведет в совершенно противоположную сторону. Однако именно такой маршрут – самый быстрый способ добраться до Б.

Возможно, если бы Вы шли пешком, Вы бы могли следовать прямому курсу. В этом случае Вы бы знали, что каждый сделанный шаг ведет Вас в верном направлении. Но доберетесь ли Вы до назначенного места также быстро? Нет, если только это не короткое расстояние.

Когда наступает время менять инвестиции?

Каждому инвестору знакомо чувство непреодолимого желания изменить набор инвестиций. Часто, это возникает при появлении волатильности, подробно здесь описанной. Однако волатильность сама по себе не является стоящей причиной перемен, как Вы увидите дальше. Решение продавать должно быть проанализировано также тщательно, как и решение покупать.

Далее следуют три случая, при которых советуется изменить инвестиции:

1. Плохие или низкие результаты. Определение степени качества результатов зависит от контекста инвестиций.

Если основная причина волатильность, проверьте, соответствует ли она ожидаемой. (Стандартное и бета отклонение – два способа проверки краткосрочной волатильности. Для получения более подробной информации, смотрите следующие разделы). Так как более высокий уровень беспокойства в рамках краткосрочного периода в основном связан с более высокими прибылями в долгосрочный период, убедитесь, что Вы не продаете потенциально прибыльные инструменты просто потому, что они связаны с ожидаемой волатильностью.

Затем, сравните результаты инвестирования с изменениями на соответствующем рынке. Широкомасштабный акционерный фонд, упавший на 6%, в то время как рынок упал на 5 % не обязательно показывает плохие результаты, особенно если в среднем он поднимается на 6 % когда рынок поднимается на 5 %. Более консервативный акционерный фонд может упасть только на 3 % при идентичных условиях, но, в то же время, вряд ли «переиграет» рынок сверху.

Третий шаг – это сравнение результатов однородных инвестиций. Принесло ли большинство остальных ценных бумаг или взаимных фондов больше прибыли, или меньше убытка? Произошло ли это за значительный период времени (для акционерного фонда, чем больше лет, тем лучше)? Если у Вас инвестиция, которая приносила желательные результаты в своей категории три года подряд, то, несомненно, стоит торговать ею и в дальнейшем. Но если Вы не можете найти закономерность в прибыльности инвестиции, то вам лучше не заниматься ею вообще.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6