Акции могут быть ограниченными, т.е. они обеспечивают держа­телю полное участие в вы­ручке компании и долю активов при ее ликвидации, но ограничивают его в праве голоса:

- неголосующие - те, которые вообще не дают право голоса;

- подчиненные - те, которыекторые дают право голоса в меньшей степени;

- с ограниченным правом голоса - с пределами на число  или долю держателей.

Банки так же выступают в качестве эмитентов акций. Коммерческий банк может вы­пускать: 1) привилегированные акции и их номинальная стоимость должна быть не более 25 %  от устав­ного капитала, а чрезмерный выпуск их банками, у которых отсут­ствуют резервный фонд или его величина не достаточных размеров, является рискованным де­лом; 2) обыкновен­ные акции, которые могут быть именными и на предъявителя.

Акции, эмитируемые банками, должны быть одинаковыми для всех выпусков ценных бумаг, независимо от вре­мени выпуска и его порядкового номера. Законодательство разрешает такие выпуски акций банков, которые предполагают воз­можность их оплаты иностран­ной ва­лютой, тогда цена реа­лизации акций должна быть определена и в рублях и в иностранной ва­люте. Учредители же акционерного банка выбирают тип подписки на акции - закрытый или от­крытый. Закрытый тип означает, что банк размещает акции по заранее составленному учреди­телями списку и в свободную продажу на первичный рынок акции не попадают. Открытый тип осуществляется при поиске потенциальных акционеров, т.е. каждый владелец свободного капитала может стать акционером банка.

Правительство Российской Федерации и Госкомитет по управлению имуществом мо­жет принять решение о выпуске “золотой акции”, которая предоставляет ее владельцу на срок три года право “вето” при принятии собранием акционеров решений, ее передача в залог не допускается. При продаже “золотая акция”  конвертируется в обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее первому владельцу, прекращаются.

С акциями связано и такое понятие как акционерный сертификат - документ, удосто­ве­ряющий юридическое право собственности на рядовые акции; пред­ставляетакции.Представляет собой лист высо­кокачественной бумаги с водянымиводянными знаками, в верхней части которой есть место, куда вписыва­ется имя держателя и количество ак­ций. “Уличным” называют сертификат, зарегистрирован­ный на имя фирмы, работа­ющей с ценными бумагами. Такой сертификат доволь­но популярный среди инвесторов, его можно покупать и продавать.

1.2.2 Общая характеристика облигаций

Облигация - долговое обязательство, по которому  эмитент обязуются выпла­тить в определен­ный срок и саму ссуду (амортизацию) , и ссудный процент, который представляет со­бой прибыль. Про­цент неизменен или варьируется незначи­тельно. Таким образом, облигации - это ценные бумаги с фиксированным дохо­дом, проценты обычно выплачиваются равными порциями на протяжении всего срока жизни займа. Виды  и разновидности облигаций  пред­ставлены в таблице 1 (см. приложение В).

В зависимости от дохода облигации бывают: с фиксированной купонной ставкой, с плавающей купонной ставкой и нулевым купоном. Обычно купон устанавливается так, чтобы облигации выпускались при небольшом дисконте к номиналу. Существенный недостаток ку­понных ценных бумаг, с точки зрения долгосрочного инвестора, наличие риска реинвес­тирова­ния. Суть бумаг с нулевым купоном - фактически разбирает купонные ценные бумаги по от­дельным процентам платежа (купонам) и делает каж­дый купон самостоятельной ценной бума­гой. Такие рынки стали развиваться в 80-х г., полу­чили распространение в США, на европей­ских рынках с ними конкурируют ноты с плаваю­щими процентными ставками - floating rate notes (FRN) - среднесрочная ценная бумага (2-6 лет), купон периодически пересматривается по отношению к ка­кому-либо индексу (Libor). А с 1988г. на рынке появились ноты с переменной про­центной ставкой - variable rate note (VRN).

Решение о выпуске облигаций принима­ется Советом директоров. Реали­зация облига­ций их первым владельцем мо­жет осуществляться: продажей облигаций непосред­ственно бан­ком или через посредника; заменой конвертируемых облигаций на ранее выпущен­ные другие ценные бумаги в соответствии с условием их выпуска и действующим законо­да­тельством.

История ценных бумаг Российской империи содержала три выпуска выигрышных об­лигационных займов: два государственных (1864 и 1866 гг.) и один банковский - Государствен­но­го Дворянского земельного банка (1889 г.). Так можно сделать вывод, что банки давно нача­ли практику выпуска облигаций. Теперь рассмотрим  облигации, выпускаемые банками на дан­ном этапе. Во-первых, эмиссия возможна после полной уплаты уставного капитала, поэтому запрещается одновременное размещение ак­ций и облигаций. Во-вторых, в зависимости от эко­номической системы, целей и задач   облигации можно при­сво­ить разнообразные свойства. Они могут быть: именные и на предъявителя, обеспечены залогом собственно­го имущества или об­лигациями под обеспечение, пред­усмотренное ранее для целей выпуска третьими лицами, без обеспече­ния, процентные и дисконтные, кон­вертируе­мые в акции.

Так, например, в 1994г. четыре российских комерческих банка провели выпуски кон­вертируемых облигаций. Признак конвертируемой облигации и ее отличие - предо­ставление права конверта­ции облигации в уже выпу­щенные обыкновенные или привилегированные акции эмитента (п.2. ст.102 ГК РФ). Для конвертируемой облигации наиболее приемлемый вид обес­печения - дого­вор поручитель­ства и банковская гарантия.  При выпуске таких облигаций ком­мерческие банки должны оформлять проспект эмиссии в соответствии с нормами Инструкции Банка России от 11 февраля 19994г. “ О пра­вилах выпуска и регистрации ценных бумаг ком­мерческими банками на территории РФ”. Осо­бенности конвертируемых облигаций: а) срок конвертации облигаций - не менее 1 года; б) круг лиц, среди которых будут распространяться облигации - зависит от формы ак­ционерного общества; в) выпущенные облигации имеют но­минальную стои­мость не ниже номинальной стои­мости акций, на которую планируется обмен облигаций; г) процесс об­мена конвертируемых облигаций на выпущенные акции происходит почти одномоментно.

Погашение же облигаций банк может проводить путем их покупки на бирже. Если курс облигаций выше номинала, то для банка тираж выгоднее, если курс облигаций ниже номинала, то- выгоднее скупить облигации на бирже.

1.2.3 Общая характеристика государственных ценных бумаг

Развитие российского рынка ценных бумаг шло благодаря формированию рынка го­су­дарственных долговых обязательств; благодаря им идет  интен­сивное формирование всех эле­ментов инфраструктуры, обеспечивающее оборот фондовых ценностей. Их выпуск осущес­твля­ется на преследование следую­щих целей : финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, погашение ранее размещенных займов, обеспечение кас­сового ис­полнения государственного бюджета, сглаживание неравно­мерности поступления на­логовых платежей, обеспечение коммерческих банков  ликвидными резервными активами, финансиро­вание целевых про­грамм, поддерж­ка социально-значимых учреждений, регулиро­вание эконо­мической активности. Преимущества государственных ценных бумаг в том, что они обладают самым высоким относительным уровнем надежности и к ним применяется льготное налогооб­ложение.

Классификация государственных ценных бумаг представлена в таблице 2 (см. прило­жение В). В целях совершенствования учета выпусков государственных ценных бумаг и упоря­дочения деятельности профессиональных участников рынка государственных ценных бумаг Приказом Минис­терства финансов РФ от 21.06. 96г. № 57 “ О присвоении государственных регистрационных кодов го­сударственным ценным бумагам” установлен порядок присвоения государственных регистрационных кодов. В настоя­щее время на рынке ценных бумаг обра­щаются :

Государственный республиканский внутренний займ РСФСР 1991 года был выпущен Министерством финансов РФ на покрытие задолженности республиканского бюджета Цент­ральному банку РФ, образовавшегося на 1 декабря 1990 г., составлявший 79,7 млрд. руб., на основе ст. 25 закона РСФСР “О государственной бюджетной системе в 1991 году”. Займ вы­пус­кается в виде облигаций, сроком обращаемости 30 лет (с 1.07.91 г. по 30.06.2021 г.). Коти­ровка устанавливается еженедельно. Покупателями могут быть российские юридические лица, а по­средником при обслуживании этих ценных бумаг выступает Банк России. Размещение осущест­вляется через территориальные подразделения Центрального банка РФ.

Государственные долгосрочные облигации (ГДО), доля которых незначительна. Ис­поль­зуются Центральным банком РФ для воздействия на денежную массу, процентные ставки и как инструмент неинфляционного финансирования государственного бюджета. Тридцати­летний срок займа не способствует формированию высоколиквидного рынка, т. к. в условиях роста темпов инфляции инвес­торы предпочитают вкладывать в краткосрочные активы.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО)  используются для краткосрочного финансирования текущего бюджета дефицита. Эмитентом является Министерство финансов РФ, гарантом своевременного погашения займа выступает Центральный банк РФ, ко­торый выполняет функции генераль­ного агента по обслуживанию выпуска. Размещение осуществля­ется  в форме аукциона, а оборот - через уполномоченные банки-дилеры. Облигации продают­ся с дисконтом, т. е. по цене меньшей номинала, а погашение  происходит по номинальной цене. ГКО выпускаются в безбумажной форме. Они играют наибольшую роль по сте­пени влияния на денежную ситуацию и по объему, на их  долю приходилось в 1996г. 90 %  обо­рота всех фондо­вых бирж страны. Причи­ны привлекательности - отсутствие фиксирован­ной ставки до­хода, что есть разница между номиналом и ценой, по которой поку­пали, а также льготное налогообло­жение. Облигации не имеют купо­нов. Для организации первичного и вторичных торгов создана Торговая система, которая ор­ганизует проведение торгов, состав­ляет расчетные документы по совершенным сделкам, пре­доставляет их в Расчетную систему и Депозитарий.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13