Рефераты. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка

 ОАО АКБ         │ 10,00│   317   │     3170     │Societe       │сентябрь│3,87│     8

 "Росбанк"       │      │         │              │Generale      │2006 г. │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 Промэк-банк     │100,00│    40   │       40     │Societe       │март    │3,09│    27

                 │      │         │              │Generale      │2005 г. │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 ЗАО "КМБ-Банк"  │75 - 1│    90   │      120     │Banca         │апрель  │2,96│    25

                 │акция │         │              │Intesa        │2005 г. │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 ОАО             │100,00│   550   │      550     │Raiffeisen    │январь  │2,80│    19

 "ИМПЭКСБАНК"    │      │         │              │International │2006 г. │    │

                 │      │         │              │Bank-Holding  │        │    │

                 │      │         │              │AG            │        │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 ЗАО "ММБ"       │ 26,40│   395   │     1496     │Hypo-         │июнь    │2,78│    21

                 │      │         │              │Vereinsbank   │2006 г. │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 ОАО             │ 97,35│    21   │       22     │DnB NOR       │октябрь │2,26│     3

 "Мончебанк"     │      │         │              │              │2005 г. │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 ЗАО             │100,00│   105   │      105     │Societe       │август  │2,25│    15

 "Дельтакредит"  │      │         │              │Generale      │2005 г. │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 ЗАО "АКБ        │100,00│    58   │       58     │Midzuho       │октябрь │1,27│     5

 "Мичиноку Банк  │      │         │              │Corporate     │2006 г. │    │

 (Москва)"       │      │         │              │              │        │    │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

 ОАО "Кредит     │100,00│   103   │      103     │Газпромбанк   │декабрь │1,23│    26

 Урал Банк"      │      │         │              │              │2006 г. │    │

─────────────────┴──────┴─────────┴──────────────┴──────────────┴────────┴────┴─────────



Зависимость мультипликатора P/BV от ROE коммерческих банков


       4,50 ┬───────┬───────┬───────┬────────┬────────┬────────┐

            │                                                  │

            │       │     <>│       │        │        │        │

  М    4,00 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

  у         │       │   <>  │       │        │        │        │

  л         │                                                  │

  ь    3,50 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

  т         │       │       │       │        │        │        │

  и         │                                              <>  │

  п    3,00 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -<> -  - ┤

  л         │       │       │       │     <> │  <>    │        │

  и         │                                                  │

  к    2,50 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

  а         │       │       │       │        │        │        │

  т         │   <>                 <>                          │

  о    2,00 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

  р         │       │       │       │        │        │        │

            │                                                  │

P/BV   1,50 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

            │       │       │       │        │        │        │

            │        <>                                  <>    │

       1,00 ┼───────┬───────┬───────┬────────┬────────┬────────┤

            0       5      10      15       20       25       30

                                                          ROE, %




Рисунок


Как следует из данных таблицы и рисунка, рассматриваемые сделки могут быть разделены на группы. Первую группу составляют сделки, в которых мультипликатор P/BV имеет практически строгую линейную зависимость от доходности собственного капитала банка - объекта сделки (коэффициент аппроксимации R2 = 0,94). В данную группу входят сделки с акциями Промэк-банка, ЗАО "КМБ-Банк", ОАО "ИМПЭКСБАНК", ЗАО "ММБ", ЗАО "Дельтакредит" и "ЗАО "АКБ "Мичиноку Банк (Москва)".

Вторая группа включает в себя остальные сделки, которые, если их итоги рассматривать в совокупности с итогами сделок из первой группы, приводят к невозможности построения четкой зависимости значений мультипликаторов P/BV от рентабельности собственного капитала банков - объектов сделок.

Вместе с тем для результатов трех сделок купли-продажи - акций банков группы "Инвестсбербанк", ОАО АКБ "Росбанк" и ОАО "Мончебанк" - также наблюдается прямая зависимость значений мультипликаторов P/BV от рентабельности собственного капитала банков, только в достаточно узком диапазоне - от 3 до 10%. Очевидно, что для двух данных групп сделок имелись помимо рентабельности собственного капитала еще некоторые значимые факторы, определившие диапазон мультипликаторов P/BV и конечную сумму сделки.

Как следует из итогов анализа сделок, рентабельность собственного капитала коммерческого банка - потенциального объекта приобретения (поглощения) является одним из главных, но не решающим фактором формирования цены покупки и, соответственно, значения мультипликатора P/BV. Так, по мнению многих экспертов, высокая цена, уплаченная венгерским OTP Bank за группу "Инвестсбербанк", была определена прежде всего наличием развитой филиальной сети группы и отсутствием на рынке аналогичного предложения к продаже банка с сопоставимым присутствием в регионах. Низкая на фоне остальных банков с сопоставимой доходностью собственного капитала цена покупки "Кредит Урал Банка" также может быть объяснена тем обстоятельством, что данный банк является местным, региональным банком.

Таким образом, для аналитика, проводящего оценку рыночной стоимости какого-либо коммерческого банка методами сравнительного подхода, необходимо принимать во внимание как доходность собственного капитала оцениваемого банка, так и значительное число других финансовых и экономических показателей его деятельности, количественных и качественных характеристик, которые в конечном итоге определят возможный диапазон оценочного мультипликатора P/BV и, соответственно, рыночную стоимость банка.

На заключительном этапе метода сделок полученные значения оценочных мультипликаторов используются для определения рыночной стоимости оцениваемого коммерческого банка как произведения его соответствующего финансового показателя и мультипликатора.

Прости все разделы, скачанной работы, я там специально оставил такие надписи, что бы ты поработал, а не просто скопировал и сдал.

Заключение


Основным преимуществом сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости коммерческого банка является использование в расчетах фактических цен купли-продажи сходных компаний, зафиксированных рынком. Аналитик лишь проводит корректировки, необходимые для сопоставимости аналогов с оцениваемым банком, что обеспечивает получение в результате действительно рыночной стоимости банка. Полученный результат отражает реальное соотношение спроса и предложения на данный объект инвестирования, поскольку сложившаяся цена фактической сделки наиболее полно учитывает рыночную ситуацию. Кроме того, сравнительный подход позволяет провести наиболее достоверную оценку стоимости коммерческого банка в условиях ограниченного объема информации - в условиях внешней оценки.

Воровать из Сети работы плохо


Литература


1. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 1342 с.

2. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. - СПб.: Питер, 2000. - 752 с.

3. Никонова И.А. Оценки стоимости коммерческого банка и его акций. - Корпоративный менеджмент .

4. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 736 с.

5. Решоткин К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. - М.: ТЕИС, 2002. - 286 с.

6. Сравнительный подход к оценке рыночной стоимости коммерческого банка "Управление в кредитной организации", 2007, N 4, С.А.Секачев

7. Здесь должна быть моя фамилия и название моей курсовой



Страницы: 1, 2, 3



2012 © Все права защищены
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.