|
|
Предполагаемая норма доходности 10%.
Решение:
1) NPVА = ( 10000 / 1,1 + 20000 / 1,21 + 20000 / 1,331 +
+ 10000 / 1,4641 ) – 50000 = –2524
2) NPVБ = ( 10000 / 1,1 + 10000 / 1,21 + 10000 / 1,331 +
+ 20000 / 1,4641 + 30000 / 1,61 + 30000 / 1,771 ) –
– 50000 = 24102
3) RА = 47476 / 50000 = 0,949
RБ = 74102 / 50000 = 1,482
4) IRRБ = 0,1 + 24102 / [ 24102 + (–10542] ] * ( 0,3 – 0,1 ) = 0,1592
Вывод: Для реализации выбираем инвестиционный проект Б, т.к. он рентабельный, окупается, что увеличивает стоимость компании.
Задача №3
Финансовый менеджер выбирает лучший вариант их двух альтернативных, инвестируя средства либо в акции, либо в облигации.
Наименование
Облигации
Акции
Экспертная оценка доходности, в %
1) Пессимистическая
12
18
2) Наиболее вероятная
18
28
3) Оптимистическая
26
36
Вероятность наиболее вероятной доходности 50%, оптимистической и пессимистической доходности 25%. Оценить риск инвестирования.
Решение:
Облигации
1) R = ( 12 * 0,25 ) + ( 18 * 0,5 ) + ( 26 * 0,25 ) = 18,5
2) G = ( 12 – 18,5 )2 * 0,25 + ( 18 – 18,5 )2 * 0,5 + ( 26 – 18,5 )2 *
* 0,25 = 4,97
3) V = 4,97 / 18,5 = 0,27
Акции
1) R = ( 18 * 0,25 ) + ( 28 * 0,5 ) + ( 36 * 0,25 ) = 27,5
2) G = ( 19 – 27,5 )2 * 0,25 + ( 28 – 27,5 )2 * 0,5 + ( 36 – 27,5 )2 *
* 0,25 = 6,38
3) V = 6,38 / 27,5 = 0,232
Вывод: выгоднее инвестировать деньги в наименее рисковый финансовый инструмент – акции.
Задача №4
Сделать отчёт о финансовом состоянии предприятия.
Статьи баланса
ед.
Прибыль
200
Дебиторская задолженность дочерней фирмы
50
Готовая продукция
200
Расчётный счёт в банке
100
Краткосрочные кредиты банка
100
Валютный счёт в банке
100
Арендная плата за 5 лет вперёд
100
Программный продукт для ЭВМ
200
Добавочный капитал
50
Расчёты с кредиторами
300
Фонды социальной сферы
100
Производственные запасы и МБП
300
Объём продаж
717
Уставный капитал
300
Среднесписочная численность
35
Решение:
БАЛАНС
Актив
Пассив
1. Внеоборотные активы
3. Капитал и резервы
продукт для ЭВМ
200
уставный капитал
300
ИТОГО:
200
добавочный капитал
50
прибыль
200
2. Оборотные активы
фонды
100
дебиторская задолженность
50
ИТОГО:
650
расчётный счёт
100
4. Долгосрочные пассивы
валютный счёт
100
–
мбп
300
ИТОГО:
0
готовая продукция
200
5. Краткосрочные пассивы
арендная плата
100
кредиты
100
ИТОГО:
850
расчёты с кредиторами
300
ИТОГО:
400
ИТОГО АКТИВ:
1050
ИТОГО ПАССИВ:
1050
Расчёт показателей финансового сотояния предприятия
1) Величина собственных оборотных средств (СОС):
СОС = оборотные активы – краткосрочные пассивы
СОС = 850 – 400 = 450
2) Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):
Ктл = оборотные средства / краткосрочные пассивы
Ктл = 850 / 400 = 2,125
3) Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл):
Дебиторская задолженность + денежные средства
Кбл = --------------------------------------------------------------------------------
краткосрочные пассивы
Кбл = 350 / 400 = 0,875
4) Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл):
Кабл = денежные средства / краткосрочные пассивы
Кабл = 200 / 400 = 0,5
5) Коэффициент обеспеченности текущей деятельности
собственными оборотными средствами (Ксос):
Ксос = собственные оборотные средства / оборотные активы
Ксос = 450 / 850 = 0,5294
6) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос):
Дсос = собственные оборотные средства / запасы
Дсос = 450 / 500 = 0,9
7) Маневренность собственного капитала (kск):
kск = собственные оборотные средства / собственный капитал
kск = 450 / 650 = 0,6923
8) Маневренность собственных оборотных средств (kсос):
kсос = денежные средства / собственные оборотные средства
kсос = 200 / 450 = 0,4444
9) Коэффициент финансовой зависимости (Кфз):
Кфз = всего источников / собственный капитал
Кфз = 1050 / 650 = 1,615
10) Коэффициент концентрации привлечённых средств (Ккпс):
Ккпр = привлечённые средства / всего источников
Ккпс = 400 / 1050 = 0,381
11) Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск):
Ккск = собственные средства / всего источников
Ккск = 650 / 1050 = 0,619
12) Коэффициент соотношения собственных и привлечённых
средств (Ксспс):
Ксспс = собственный капитал / привлечённые средства
Ксспс = 650 / 400 = 1,625
13) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коок):
Коок = выручка / оборотный капитал
Коок = 717 / 850 = 0,844
14) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск):
Коск = выручка / собственный капитал
Коск = 717 / 650 = 1,103
15) Рентабельность продаж (R):
R = прибыль / объём продаж
R = 200 / 717 = 0,279
16) Производительность труда (ПТ):
ПТ = объём продаж / среднесписочная численность
ПТ = 717 / 35 = 20,5
Пояснительная записка
Оценка финансового состояния включает оценку платёжеспособности и финансовой устойчивости. На основе проведённого анализа ликвидности можно судить о том, что предприятие является платёжеспособным, т.к. значение практически всех показателей ликвидности выше нормативы.
Так коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что 50% краткосрочных обязательств может быть погашено за счёт денежных средств. Предприятие за счёт собственных средств финансирует более половины оборотных активов, а именно 52,94%, что говорит о безопасности данного предприятия для кредиторов.
Показатель маневренности собственного капитала свидетельствует о том, что 69,23% собственного капитала предприятие направляет на финансирование текущей деятельности. Среди оборотных средств предприятия 44,44% абсолютно ликвидны, т.е. их можно использовать для расчётов по срочным долгам.
Коэффициент финансовой зависимости указывает на долю заёмных средств в финансировании предприятия. В данном периоде в каждой тысяче рублей имущества предприятия 61,5 рублей являются заёмными, т.е. можно сделать вывод о том, что предприятие должно стремиться к сокращению величины привлечённых их вне средств.
Рассматривая показатели концентрации собственных и привлечённых средств можно сделать вывод о том, что владельцы не полностью финансируют своё предприятие, поэтому в динамике необходимо стремиться к повышению значения показателя концентрации собственного капитала, т.к. чем он выше, тем предприятие более свободно от заимствований на стороне, и наоборот, рост концентрации привлечённых средств нежелателен. Предприятию необходимо пересмотреть политику расчётов с кредиторами с целью снижения величины кредиторской задолженности.
Что касается оборачиваемости капитала, то на данном предприятии быстрее оборачивается собственный капитал – за отчётный год он успел сделать более одного оборота. Оборачиваемость оборотного капитала составила 0,844 оборота, т.е. необходимо наращивать темпы оборачиваемости в оборотах, сокращая при этом количество дней оборачиваемости средств.
Теперь говоря о рентабельности необходимо отметить следующее, что анализируемое предприятие обладает низкой рентабельностью, всего 27,9%, хотя по остальным показателям его положение оценивается как удовлетворительное. Величина производительности труда в стоимостном выражении в расчёте на одного работника равна 20,5 тыс. руб.
Подводя итог вышеизложенному можно отметить как положительные моменты, так и негативные. Предприятие является платёжеспособным и в достаточной степени обеспечено оборотными средствами, однако необходимо предпринять меры с целью снижения финансовой зависимости от внешних кредиторов, для чего следует пересмотреть политику расчётов по кредиторской задолженности.
Задача №5
Номинальная стоимость акции составляет 50000 рублей. Определить ориентировочную курсовую стоимость акции на рынке, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 25%, а размер банковской ставки процента составляет 20%.
Решение:
0,2 0,25
-------------- = ---------- ;
50000 Х
50000 * 0,25
Х = -------------------- ;
0,2
Х = 62500 рублей
Вывод: ориентировочная курсовая стоимость акции на рынке равна 65500 рублей.
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.