Необходимо также рассчитать коэффициент устойчивого роста при постоянных факторах. Этот расчет производится на основании следующей формулы:

                                                                  , где

A/S - коэффициент капиталоемкости (активы на продажи).

NP/S - коэффициент чистой рентабельности (чистая прибыль на продажи).

b - коэффициент нераспределенной прибыли (1- b) – это коэффициент выплат по дивидендам.

D/Eq - коэффициент отношения собственных и заемных средств.

Таким образом, расчет можно представить в виде таблицы 2.4.

Таблица 2.4.

Расчет коэффициента устойчивого роста по ООО «Афон»

Источник: рассчитан автором на основе баланса предприятия

Как мы видим максимальный годовой прирост продаж, который базируется на прогнозируемых коэффициента деловой активности, коэффициентах платежеспособности и выплаты дивидендов очень низок.

На основании всего вышесказанного необходимо сделать вывод о том, что финансовое состояние на данном предприятии неудовлетворительное. Для улучшения его состояние необходимо провести реструктуризацию.

Следующим логическим пунктом данного исследования будет диагностика банкротства предприятия.

Диагностика банкротства ООО «Афон»

Так как финансовое положения предприятия на основе анализа основных показателей деятельности предприятия, то необходимо провести диагностику банкротства. Для этого будем использовать следующие методы: модель Винакора и Смита, модель Фитцпатрика, модель Мервина. Расчеты по данным методам представлены в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Оценка вероятности банкротства на основе моделей Винакора и Смита, Фитцпатрика и Мервина

Источник: рассчитан автором по тематическим материалам отчетов предприятия

При расчете показателя банкротства на основе модели Винакора и Смита можно выяснить соотношение чистого оборотного капитала к сумме активов. На основе расчетов (таблица 2.5.) можно увидеть, что в 2005 и 2007 годах показатель банкротства был отрицательный. Это значит, что в это время предприятие наиболее предрасположено к банкротству.

Модель Фицпатрика дает для анализа банкротства следующие коэффициенты – это отношение прибыли к чистым собственным капиталам, а также отношение чистого собственного капитала к сумме задолженности. Рассчитав данным методом мы видим (таблица 2.5.), что с каждым годом соотношение данных показателей становиться ниже. Это свидетельствует о том, что в прибыль с каждым годом становиться больше по отношению к собственному капиталу, а соответственно последний увеличивается по сравнению к сумме задолженности. Из этого следует то, что предприятие все приближается из года в год к своему полному банкротству.

Мервин, изучив большое количество предприятий, выявил 3 коэффициента, которые предсказывают банкротство предприятия за 4-5 лет. Это коэффициент покрытия, а также заимствованное из модели Винакора и Смита отношение чистого оборотного капитала к сумме активов и из модели Фитцпатрика отношение чистого собственного капитала к сумме задолженности. Если с последними двумя мы разобрались выше, и выявили тенденцию банкротства, то на коэффициенте покрытия остановимся подробнее. Как видно из таблицы 2.5. в 2005 и 2007 годах коэффициент ниже 1. Эта же тенденция видна была и из предыдущих исследований. Таким образом, можно сделать вывод о том, что в этих годах наблюдается критическое положение близкое к банкротству.

Выводы к разделу 2

После рассмотрения финансового состояния предприятия можно сделать следующие выводы:

1.                 При анализе активов можно проследить благоприятную ситуацию, т.е. повешение оборотных и необоротных активов. Однако при анализе пассивов видно, что имеется непокрытый убыток, кредиторская задолженность. При анализе отчета о финансовых результатах видно, что снижается показатель доход от реализации услуг и валовой прибыли.

2.                 После анализа ликвидности предприятие оказалось неликвидным. Это было выявлено при анализе кредитоспособности, коэффициента покрытия, коэффициента быстрой и абсолютной ликвидности и чистого оборотного капитала. Так коэффициент покрытия  показал, что текущие обязательства предприятия не могут быть погашены своевременно. Однако предприятие может оплатить свои краткосрочные обязательства при помощи своих денежных знаков и их эквивалентов. При анализе быстрой ликвидности видно, что только в 2007г. фирма может оплатить свои обязательства. Однако коэффициент абсолютной ликвидности говорит нам о том, что, начиная с 2005 года ООО «Афон» способно оплатить немедленно большую часть своих долгов. Однако чистый оборотный капитал говорит о том, что на предприятии на данном этапе не возможности уплатить своих текущих обязательств и расширить свою последующую деятельность.

3.                 При оценке платежеспособности наблюдается снижение платежеспособности предприятии. Данный анализ был сделан на основе коэффициента платежеспособности, финансирования, обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента маневренности собственного капитала. Коэффициенты платежеспособности и финансирования говорят о том, что собственный капитал мал и предприятие зависит от авансированных средств. Также видно из расчета коэффициента обеспеченности то, что предприятие в 2005 и 2007 было не способно обеспечить себя собственными оборотными средствами. Это происходит из-за того, что в эти годы происходит капитализация, что показывает коэффициент маневренности.

4.                 После рассмотрения деловой активности и рентабельности предприятия показатели не удовлетворяют нормативным значениям. Для этого рассматривались коэффициенты оборачиваемости активов, кредиторской и дебиторской задолженностей, материальный запасов, основных средств, собственного капитала, а также срок погашения дебиторской и кредиторских задолженностей. Если рассматривать коэффициент оборачиваемости активов, то можно увидеть то, что на протяжении всего периода происходит его снижение, т.е. предприятие неэффективно использует свои ресурсы. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и ее срок говорит о том, что предприятия на протяжении своей деятельности с очень маленькой скоростью способно оборачивать кредиторскую задолженность за данный анализируемый период, а также можно увидеть снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию. А также можно заметить маленький срок погашения задолженности и стремительное уменьшение. При анализе дебиторской задолженности происходит стремительное уменьшение скорости оборачиваемости кредиторской задолженности, а, следовательно, и снижение коммерческого кредита, что предоставляется предприятием. Коэффициент оборачиваемости основных средств говорит о том, что предприятие неэффективно использует свои основные средства. Также неэффективно предприятие использует и собственный капитал. Это можно увидеть из стремительного снижения показателя коэффициента оборачиваемости собственного капитала. При анализе рентабельности используются следующие показатели: коэффициент рентабельности активов, коэффициент рентабельности собственного капитала, коэффициент рентабельности деятельности и коэффициент рентабельности продукции.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14