d – учётная ставка, выраженная в долях;
п – число периодов до уплаты.
При учёте сложной учётной ставке сумма выплаты рассчитывается по формуле:
, (при тех же обозначениях).
При учёте по сложной номинальной учётной ставке , которая начисляется т раз в год, сумма выплаты рассчитывается по формуле:
.
Учётная (дисконтная) политика является старейшим методом кредитного регулирования: она активно применяется с середины ХIХ в. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам (учётную ставку, ставку дисконта), центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и, в конечном счёте, к сокращению кредитных операций. Наибольшей популярностью учётная политика пользовалась в конце ХIX - начале ХХ в. В 30-40-х гг. текущего столетия центральные банки проводили рекомендованную Дж. М. Кейнсом политику "дешёвых денег", т.е. низких процентных ставок и обильного кредитования. В Англии с 1932 по 1951 г. учётная ставка сохранялась на уровне 2%, в США с 1937 по 1948 г. - 1%. Большую роль в поддержании низких ставок сыграло стремление обеспечить финансирование казначейства на льготных условиях в период после Второй мировой войны. С 50-х гг. во многих странах вновь активизировалось использование учётной политики. В настоящее время за рубежом учётная ставка колебалась в достаточно широких пределах - от 2 до 15%, отражая как общие тенденции экономического развития, так и циклические колебания конъюнктуры, но в целом значение этого метода по сравнению с другими значительно снизилось.
В России подобную функцию выполняет ставка рефинансирования Центробанка РФ, т.е. предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучёта векселей, ссуд под залог ценных бумаг (ломбардные кредиты), а так же организации кредитных аукционов. При установлении данной ставки учитывается влияние процентной политики на формирование производственных затрат и на применение уровня доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках.
Центробанк желает постепенно увеличить роль учетной ставки в регулировании валютного рынка. В развитых странах изменению ставки уделяют ключевое внимание, так как там власти прямо не влияют на курсы валют. Ставка рефинансирования определяет, под какой процент ЦБ кредитует другие банки, то есть фактически устанавливает для них стоимость денег. Чем она ниже, тем охотнее банки в свою очередь кредитуют экономику, что должно способствовать экономическому росту. В то же время чрезмерно низкая ставка провоцирует инфляцию. Не только само изменение ставок в США и Европе, осуществляемое Федеральной резервной системой и Европейским Центробанком, но и намеки на будущую динамику зачастую определяют изменение курсов на мировом валютном рынке.
Динамика учетной ставки Центрального банка Российской Федерации за 1992 - 2008 гг. представлена в таблице 1.
Таблица 1
Динамика учетной ставки Центрального банка
Российской Федерации за 1992 - 2008 гг.
Дата
изменения
Период
действия
Учетная ставка (% в год)
14 июля 2008 г.
14 июля 2008 г. –
11
10 июня 2008 г.
10 июня 2008 г. – 13 июля 2008 г.
10,75
29 апреля 2008 г.
29 апреля 2008 г. – 9 июня 2008 г.
10,5
4 февраля 2008 г.
4 февраля 2008 г. – 28 апреля 2008 г.
10,25
19 июня 2007 г.
19 июня 2007 г. – 3 февраля 2008 г.
10
29 января 2007 г.
29 января 2007 г. – 18 июня 2007 г.
23 октября 2006 г.
23 октября 2006 г. – 28 января 2007 г.
26 июня 2006 г.
26 июня 2006 г. – 22 октября 2006 г.
11,5
26 декабря 2005 г.
26 декабря 2005 г. – 25 июня 2006 г.
12
15 июня 2004 г.
15 июня 2004 г. – 25 декабря 2005 г.
13
15 января 2004 г.
15 января 2004 г. – 14 июня 2004 г.
14
21 июня 2003 г.
21 июня 2003 г. – 14 января 2004 г.
16
17 февраля 2003 г.
17 февраля 2003 г. – 20 июня 2003 г.
18
7 августа 2002 г.
7 августа 2002 г. – 16 февраля 2003 г.
21
9 апреля 2002 г.
9 апреля 2002 г. – 6 августа 2002 г.
23
04 ноября 2000 г.
4 ноября 2000 г. – 8 апреля 2002 г.
25
10 июля 2000 г.
10 июля 2000 г. – 3 ноября 2000 г.
28
21 марта 2000 г.
21 марта 2000 г. – 9 июля 2000 г.
33
7 марта 2000 г.
7 марта 2000 г. – 20 марта 2000 г.
38
24 января 2000 г.
24 января 2000 г. – 6 марта 2000 г.
45
10 июня 1999 г.
10 июня 1999 г. – 23 января 2000 г.
55
24 июля 1998 г.
24 июля 1998 г. – 9 июня 1999 г.
60
29 июня 1998 г.
29 июня 1998 г. – 23 июля 1998 г.
80
5 июня 1998 г.
5 июня 1998 г. – 28 июня 1998 г.
27 мая 1998 г.
27 мая 1998 г. – 4 июня 1998 г.
150
19 мая 1998 г.
19 мая 1998 г. – 26 мая 1998 г.
50
16 марта 1998 г.
16 марта 1998 г. – 18 мая 1998 г.
30
2 марта 1998 г.
2 марта 1998 г. – 15 марта 1998 г.
36
17 февраля 1998 г.
17 февраля 1998 г. – 1 марта 1998 г.
39
2 февраля 1998 г.
2 февраля 1998 г. – 16 февраля 1998 г.
42
11 ноября 1997 г.
11 ноября 1997 г. – 1 февраля 1998 г.
6 октября 1997 г.
6 октября 1997 г. – 10 ноября 1997 г.
16 июня 1997 г.
16 июня 1997 г. – 5 октября 1997 г.
24
28 апреля 1997 г.
28 апреля 1997 г. – 15 июня 1997 г.
10 февраля 1997 г.
10 февраля 1997 г. – 27 апреля 1997 г.
2 декабря 1996 г.
2 декабря 1996 г. – 9 февраля 1997 г.
48
21 октября 1996 г.
21 октября 1996 г. – 1 декабря 1996 г.
19 августа 1996 г.
19 августа 1996 г. – 20 октября 1996 г.
24 июля 1996 г.
24 июля 1996 г. – 18 августа 1996 г.
110
10 февраля 1996 г.
10 февраля 1996 г. – 23 июля 1996 г.
120
1 декабря 1995 г.
1 декабря 1995 г. – 9 февраля 1996 г.
160
24 октября 1995 г.
24 октября 1995 г. – 30 ноября 1995 г.
170
19 июня 1995 г.
19 июня 1995 г. – 23 октября 1995 г.
180
16 мая 1995 г.
16 мая 1995 г. – 18 июня 1995 г.
195
6 января 1995 г.
6 января 1995 г. – 15 мая 1995 г.
200
17 ноября 1994 г.
17 ноября 1994 г. – 5 января 1995 г.
12 октября 1994 г.
12 октября 1994 г. – 16 ноября 1994 г.
23 августа 1994 г.
23 августа 1994 г. – 11 октября 1994 г.
130
1 августа 1994 г.
1 августа 1994 г. – 22 августа 1994 г.
30 июня 1994 г.
30 июня 1994 г. – 31 июля 1994 г.
155
22 июня 1994 г.
22 июня 1994 г. – 29 июня 1994 г.
2 июня 1994 г.
2 июня 1994 г. – 21 июня 1994 г.
185
17 мая 1994 г.
17 мая 1994 г. – 1 июня 1994 г.
29 апреля 1994 г.
29 апреля 1994 г. – 16 мая 1994 г.
205
15 октября 1993 г.
15 октября 1993 г. – 28 апреля 1994 г.
210
23 сентября 1993 г.
23 сентября 1993 г. – 14 октября 1993 г.
15 июля 1993 г.
15 июля 1993 г. – 22 сентября 1993 г.
29 июня 1993 г.
29 июня 1993 г. – 14 июля 1993 г.
140
22 июня 1993 г.
22 июня 1993 г. – 28 июня 1993 г.
2 июня 1993 г.
2 июня 1993 г. – 21 июня 1993 г.
30 марта 1993 г.
30 марта 1993 г. – 1 июня 1993 г.
100
23 мая 1992 г.
23 мая 1992 г. – 29 марта 1993 г.
10 апреля 1992 г.
10 апреля 1992 г. – 22 мая 1992 г.
1 января 1992 г.
1 января 1992 г. – 9 апреля 1992 г.
20
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12