2) Внутрифирменные программы покупки акций работниками (в т.ч. опционы). Источником средств и здесь являются собственные сбережения работников, но при этом компания предоставляет им скидку в 10-15 % рыночной цены и оплачивает комиссионные и помогает аккумулировать средства. Налоговых льгот работникам здесь обычно не бывает. Доля этого механизма по оценкам на тот же период составляла 10-15 %.
3) Планы создания акционерной собственности работников (ESOP). В качестве основных источников средств используются прибыль компании и заемный капитал. Государство предоставляет существенные налоговые льготы. Квота этого механизма формирования от общей собственности работников по оценкам 1995 г. составляла около 30 %.
4) Программа 401(к) и подобные ей:
· программа 401(к): доверительный фонд составляется из равных взносов наемных работников и компании, полученных на приобретение акций;
· программы участия в будущих прибылях: компания депонирует в пенсионный фонд и расходует для приобретения акций определенный процент от прибыли;
· программа премирования акциями: компания дает своим работникам акции в виде премий.
Все названные программы являются пенсионными. Они проводятся через доверительные фонды. Средства вкладываются как в свои акции, так и в акции других компаний. Это программы с фиксированным участием: компания определяет только те средства, которые она вносит в пенсионный фонд, а окончательная сумма, получаемая работником в момент ухода, будет зависеть от цены акции на данный момент. Налоговые льготы государства в этом случае являются общими для пенсионных фондов: льготами, при которых все взносы компаний в пенсионные фонды могут вычитаться из их доходов до налогообложения. Доля этого механизма по оценкам на середину 90х гг. составляла более 50 %.
Рассмотрим подробно практику реализации модели ESOP. Апробированы два варианта создания собственности работников.
В первом случае компания, решившая внедрить у себя программу участия персонала в собственности, создает так называемый акционерный фонд персонала и перечисляет ему часть прибыли. По мере накопления средств на счету фонда они используются для выкупа акций у прежних владельцев и передачи прав собственности на них рабочим и служащим компании.
Во втором случае акционерный фонд персонала получает банковский заем (под залог активов компании, его учредившей) и сразу выкупает определенную часть акций. Компания делает годичный взнос в этот фонд, достаточный для погашения основной суммы долга и выплаты процентов по нему. Акции распространяются по счетам участников ежегодно после погашения долга.
Обязательный, системообразующий компонент ESOP - льготы, предоставляемые государством. При первом варианте из-под налогообложения выводится прибыль, направленная компанией в фонд акционирования. При втором ее годичные взносы в фонд, идущие на погашение основной суммы долга (размер этих взносов, освобожденных от налоговых платежей, ограничен 25 % общей суммы выплаченной заработной платы) и уплату процентов по кредиту.
Кроме того, выплачиваемые на акции ESOP дивиденды обычно также вычитаются из облагаемой прибыли, если они идут на погашение ссуды, выданной фонду, либо распределяются по счетам участников.
Заметим, что в число субъектов, которым предоставляются льготы могут попасть и банки. Банки, в случае, когда ESOP владеет половиной или большей частью акций работодателя, получают право на исключение из своей облагаемой прибыли половины суммы процентов, полученных от названного фонда.
ESOP - пенсионная программа. Пока работники работают в компании, им не разрешается свободно продавать свои акции. Такая возможность появляется только, когда они увольняются, или уходят на пенсию.
Акции накапливаются на счетах конкретного работника в течение известного периода времени (обычно десяти лет). Зачисление акций на счет идет по формуле, учитывающей величину заработной платы и стаж работы на предприятии. [12]
Это позволяет снизить нагрузку на бюджет ведь число пенсионеров в соотношении к работающим в развитых странах неуклонно растёт. План 401(k) дорабатывается, у него много недостатков, которые выявились после того как стоимость акций таких крупных компаний как Enron и Xerox резко упала. Пока предполагается что вложения будут диверсифицироваться. Как видно из этой главы, акционерная форма собственности может решить проблему всё возрастающих нагрузок на бюджет.
Акционерная собственность широко распространена в РФ и во всём мире в связи с удобством её использования. Так же акционерная форма собственности
К тому же создание акционерных обществ превратило капиталы в объекты сделок.
Акционерные общества являются весьма удобными в использовании и поэтому так распространены, я надеюсь, что в России будет устранена сложность процедуры оформления и снижена налогооблагаемость акционерных обществ – это даст очень сильный толчок экономике России. Также, акционерные общества будут всё более популярны, так как множество работников может входить в число акционеров, тем самым повышая эффективность фирмы и при выходе на пенсию позволяют снизить нагрузки на бюджет государства, поэтому государство так же по многим причинам заинтересовано в развитии и распространении акционерной формы собственности.
1. Вильямсон Оливер Е. “Частная собственность и рынок капитала” // “ЭКО” 1993 №5
2. Ларин В.В. Экономика России в 20 веке. Сп-б.: Дело. 1999. С.452-453
3. Романов Е.А. Приватизация и история российской собственности. – М.: Дрофа. 1997. С.213-222
5. Вдовин А.Г. Основы торговли на финансовых рынках. Самара, 2005. С.18-27
6. В. Вайнштейн//русский NEWSWEEK, 2006, №6. С.24-26.
7. И. Небога. Акционерные общества.// FORBES. 2006, №1. С.122-127
8. В. Потанин, О. Тиньков. Программа ESOP и её внедрение в российскую экономику// Секрет фирмы, 2006, №11. С.31-32
9. М. Безелянский. Магия больших цифр// FORBES, 2005, №12. С.93-96
10. Роберт Кийосаки. «Бедный папа. Богатый папа». М.: Эксмо, 2003. С.175-179
11. В.Окулов//FORBES, 2005, №7. С.47-52
13. Ларин В. В. Акционерное право. - С-Пб.: 1999. С.115-120
14. www.rbk.ru
15. Джордж Сорос. О глобализации. М.: Эксмо, 2004. С.135-142
16. Статья 96 гк РФ часть 1
[1] Статья 96 гк РФ часть 1.
[2] Вильямсон Оливер Е. “Частная собственность и рынок капитала” // “ЭКО” 1993 №5. Стр. 34-39
[3] Ларин В.В. Экономика России в 20 веке. Сп-б.: Дело. 1999. С.452-453
[4] Романов Е.А. Приватизация и история российской собственности. – М.: Дрофа. 1997. С.213-222
[5] Вильямсон Оливер Е. “Частная собственность и рынок капитала” // “ЭКО” 1993 №5. Стр. 44-49
[6] Романов Е.А. Приватизация и история российской собственности. – М.: Дрофа. 1997. С.213-222;
[7] Ионцев М.Г. Акционерные общества. Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. – М.: Изд-во "Ось-89". 2003. С.142-147;
Ларин В. В. Акционерное право. - С-Пб.: 1999. С.115-120
[8] Вдовин А.Г. Основы торговли на финансовых рынках. Самара, 2005. С.18-27
1. [9] В. Вайнштейн//русский NEWSWEEK, 2006, №6. С.24-26.
[10] И. Небога. Акционерные общества.// FORBES. 2006, №1. С.122-127
В.Окулов//FORBES, 2005, №7. С.47-52
1. [11] В. Потанин, О. Тиньков. Программа ESOP и её внедрение в российскую экономику// Секрет фирмы, 2006, №11. С.31-32.
2. www.rbk.ru
1. [12] М. Безелянский. Магия больших цифр// FORBES, 2005, №12. С.93-96
2. Роберт Кийосаки. «Бедный папа. Богатый папа». М.: Эксмо, 2003. С.175-179
3. Джордж Сорос. О глобализации. М.: Эксмо, 2004. С.135-142
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
