· аккуратное рассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты;
· четкую процедуру оплаты счетов и получения платежей.
Золотое правило управления кредиторской задолженностью состоит в максимально возможном увеличении срока погашения задолженности без ущерба для сложившихся деловых отношений. Значительность денежных средств и их эквивалентов определяется тремя причинами: рутинность (необходимость денежного обеспечения текущих операций), предосторожность (необходимость погашения непредвиденных платежей), спекулятивность (возможность участия в непредвиденном выгодном проекте). Эффективное управление денежными средствами тесно взаимосвязано с системой взаимоотношений с банками. Финансовый цикл, характеризующий время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, является важной характеристикой финансового менеджмента. Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной, финансовой деятельности и прочих операций. Прогнозирование денежного потока связано с оценкой основных факторов: объема реализации, доли выручки за наличный расчет, величины дебиторской и кредиторской задолженности, величины денежных расходов и др.
Источниками формирования оборотных средств являются:
1. Собственные средства:
· оборотный капитал (средства владельцев предприятия);
· прибыль – основной источник;
· устойчивые пассивы (средства, приравненные к собственным);
· задолженность по з/пл;
· задолженность бюджету;
· задолженность за тару;
· предоплата.
(1)
2. Привлеченные средства:
· заемные (краткосрочные кредиты банка);
· государственный кредит;
· прочие (остатки фондов, резервов, неиспользуемых по прямому назначению).
Посредством нормирования определяется общая потребность предприятия в оборотных средствах.
Норма оборотных средств – величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов. Она устанавливается, как правило, в днях.
Норматив оборотных средств – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающих непрерывность работы предприятия.
Норма оборотных средств (На.ос) определяется по формуле:
(2)
где Тек – текущий запас (основной вид запаса, самая значительная величина в норме оборотных средств);
Стр – страховой запас;
Тран – транспортный запас;
Техн – технологический запас;
Пр – время, необходимое для приемки.
Текущий запас определяется по формуле
(3)
где Сп – стоимость поставки;
И – интервал между поставками.
Страховой запас (второй по величине вид запаса) определяется по формуле
(4)
Транспортный запас определяется как превышение сроков грузооборота (время доставки товара от поставщика покупателю) над сроками документооборота.
Технологический запас – время, необходимое для подготовки материалов к производству.
Норматив оборотных средств определяется по формуле
(5)
где Р – среднедневной расход оборотных средств;
На.ос – норма оборотных средств.
Норматив оборотных средств можно также найти по формуле
(6)
где В – расход (выпуск) по элементу оборотных средств за период (руб.);
Т – продолжительность периода (дни);
На.ос – норма оборотных средств по элементу (дни).
Нормирование оборотных средств в незавершенном производстве осуществляется по формуле
(7)
где Пц – длительность производственного цикла;
К – коэффициент нарастания затрат, который при равномерном нарастании затрат определяется по формуле:
(8)
где Фе – единовременные затраты;
Фн – нарастающие затраты;
С/С – себестоимость.
При неравномерном нарастании затрат
К = С/П, (9)
где С – средняя стоимость изделия в незавершенном производстве;
П – производственная себестоимость изделия.
Норматив оборотных средств в расходах будущих периодов (Нб.п.) определяется по формуле
(10)
где П – переходящая сумма расходов будущих периодов на начало планируемого года;
Р – расходы будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные сметами;
С – расходы будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукции предстоящего года.
Показателями эффективности использования оборотных средств являются:
1. Длительность одного оборота (До) определяется по формуле
(11)
где Со – остатки оборотных средств за период;
Тпер – число дней в периоде;
Vреал – сумма реализованной продукции.
2. Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых за определенный период. Он определяется по формуле
(12)
3. Коэффициент загрузки оборотных средств характеризует величину оборотных средств, приходящихся на 1 руб. реализованной продукции
(13)
В результате ускорения оборачиваемости (интенсивности использования оборотных средств) определенная сумма оборотных средств высвобождается.
Абсолютное высвобождение происходит, если
(14)
где Со.факт – фактические остатки оборотных средств;
Со.план – планируемые остатки оборотных средств;
Vреал – объем реализации.
Абсолютное высвобождение определяется по формуле
(15)
Относительное высвобождение оборотных средств происходит при ускорении оборачиваемости с ростом объема производства. В отличие от абсолютного высвобождения высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота без сохранения непрерывности производства. Минимальная переходящая задолженность по оплате труда определяется по формуле:
Мз=Ф*Д (16)
где Ф – фонд оплаты труда в предыдущем квартале;
Д – количество дней до выплаты.
Термин "оборотный капитал" (его синоним в отечественном учете – оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (рис. 3).
Аналог этого показателя в отечественной практике – величина собственных оборотных средств.
Рис. 3. Логика взаимосвязи между активами и источниками их покрытия
Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.
В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот кругооборот средств показан на рис. 4.
Рис. 4. Кругооборот текущих активов
Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, т. е. по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам. Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьировать. Наименее ликвидны материальнопроизводственные запасы; из них готовая продукция более ликвидна, чем сырье и материалы.
Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства.
Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный (рис. 5.)
Рис. 5. Компоненты динамического ряда активов предприятия
В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия "постоянный оборотный капитал". Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала. В дальнейшем мы будем придерживаться второй трактовки.
Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственноматериальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.
Страницы: 1, 2, 3, 4
