Рефераты. Расчет прибыли инвестиционного проекта

3. Определим приближенное значение внутренней нормы доходности:

инвестиционный прибыль стоимость денежный



4. Методом интерполяции найдем более точное значение внутренней нормы доходности:



Внутренняя норма доходности по проекту составила 46,6 %.

Стоимость капитала составляет 35,5 % при чистом приведенном доходе равном 20 тыс. грн.

 

Задача 5.10


Предприятие планирует приобрести новое оборудование, для чего необходимы инвестиции в размере 1 820 тыс. грн. При реализации проекта планируется выручка по годам: 1-й год – 1 060 тыс. грн.; 2-й год – 1 225 тыс. грн.; 3-й год – 1 310 тыс. грн.; 4-й год – 1 425 тыс. грн.; 5-й год – 1 530 тыс. грн. Текущие расходы (без амортизации) распределяются следующим образом: в 1-й год – 475 тыс. грн.; во 2-й год – 562 тыс. грн.; в 3-й год – 627 тыс. грн.; в 4-й год – 715 тыс. грн.; в 5-й год – 795 тыс. грн. Амортизация начисляется по налоговому методу, норма амортизации – 24 % годовых. Налог на прибыль составляет 25 %. Инвестор предъявил определенные требования к проекту: период окупаемости должен быть в пределах 4 лет, а норма прибыли по проекту составляла не менее 25 %. Сделать вывод о целесообразности реконструкции цеха предприятия.

Решение:

1. Определим простую норму прибыли по формуле:



2. Определим чистую среднегодовую прибыль по проекту:


Год

Выручка, тыс.грн.

Текущие расходы (без амортизации), тыс.грн.

Амортизация (АО), тыс.грн.

Прибыль, тыс.грн.

Налог на прибыль, тыс.грн.

Чистая прибыль (ЧД), тыс.грн.

1

1060

475

1820*24%=436,8

148,2

37,1

111,1

2

1225

562

1383,2*24%=332,0

331

82,8

248,2

3

1310

627

1051,2*24%=252,3

430,7

107,7

323,0

4

1425

715

798,9*24%=191,7

518,3

129,6

388,7

5

1530

795

607,2*24%=145,7

589,3

147,3

442,0




1358,5

2017,5

504,5

1513,0


Pnet = 1513/5 =302,6 тыс. грн.


3. Определим стоимость оборудования к концу периода реализации проекта:

= 1820-1358,5 = 461,5 тыс.грн.


Тогда простая норма прибыли составит:

26,5 %

4. Период окупаемости проекта определяется по формуле:


,


где ДПср = ДП : 5– среднегодовой денежный поток

5. Денежный поток рассчитывается по формуле:


= 1513 + 1358,5 = 2 871,5 тыс. грн.


Тогда период окупаемости проекта составит:

 3,2 года.

Вывод: полученная простая норма прибыли 26,5 % больше принятой на предприятии нормы прибыли равной 25 % и срок окупаемости инвестиций равный 3,2 года меньше установленного на предприятии периода в пределах 4 лет, следовательно, инвестиционный проект может быть принят к реализации, так как соответствует требованиям инвестора.

Задача 7.7

Сравнить проекты с различными периодами продолжительности методом цепного повтора. По результатам расчетов сделать выводы.




Проекты

1

2

Сумма инвестиционных средств, тыс. грн.

12 000

10 000

Денежный поток, всего,

в т.ч. по годам, тыс. грн.:

22 000


19 000


1-й год

4 000

4 000

2-й год

8 000

5 000

3-й год

10 000

6 000

4-й год

4 000

Стоимость капитала предприятия, %

18

19

Решение:

1. Определим чистый приведенный доход для каждого из проектов:

2. Наименьшее общее кратное для двух рассматриваемых проектов составит 12. Таким образом, общий период реализации двух проектов составит 12 лет, в рамках данного периода проект 1 будет реализован 4 раза, а проект 2 – 3 раза.

3. Графическим методом определим суммарное значение чистой текущей стоимости по каждому из проектов с учетом разной продолжительности проектов:



Тогда:



Тогда:


Таким образом, к реализации следует принять проект 1, так как его суммарное значение чистой текущей стоимости выше суммарного значения NPV проекта 2 и составило 7 103 грн.

Задача 6.10

По данным бизнес-плана определить показатели эффективности проекта:


Показатели бизнес-плана

Значение, грн.

Сумма инвестиций

413 270

Денежный поток по проекту, в том числе по годам:

928 870

1-й год

227 540

2-й год

305 460

3-й год

395 870

Стоимость капитала предприятия, %

11


Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Решение:

1. Рассчитаем чистый приведенный доход проекта по формуле для ординарного денежного потока:



= (227 540×0,9009 + 305 460×0,8116 + 395 870×0,7312) – 413 270 = 742 362 - 413 270 = 329 092 (грн.)

Чистый приведенный доход положителен и составил 329 092 грн., что свидетельствует о необходимости принятия данного проекта, так как проект принесет дополнительный доход на вкладываемый капитал.

2. Рассчитаем индекс доходности инвестиционного проекта:



Индекс доходности составил довольно высокое значение 1,8, что свидетельствует об эффективности инвестирования, так как, на каждую гривну инвестированных средств предприятие сможет получить 1,8 денежных поступлений в их текущей стоимости.

3. Рассчитаем период окупаемости инвестиционного проекта:


 года


Обращаясь к показателю периода окупаемости, обнаруживаем, что вкладываемые предприятием средства окупятся через год и 8 месяцев. Учитывая общий срок реализации инвестиционного проекта 3 года, данный проект характеризуется достаточно быстрой окупаемостью, и, как следствие, низким уровнем риска.

4. Определим внутреннюю норму доходности методом „проб и ошибок”, для чего будем подбирать ставку процента до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода:


Показатели

Годы

1 год

2 год

3 год

Денежный поток

227 540

305 460

395 870

Ставка процента 35%

Дисконтный множитель

=0,7407

=0,5487

=0,4064

Дисконтированный денежный поток

168539

167606

160882

Чистый приведенный доход (NPV)

(168539 + 167606 + 160882) – 413270 = +83 756

Ставка процента 40%

Дисконтный множитель

=0,7143

=0,5102

=0,3644

Дисконтированный денежный поток

162532

155846

144255

Чистый приведенный доход (NPV)

(162532 + 155846 + 144255) – 413270 = +49 363

Ставка процента 45%

Дисконтный множитель

=0,6897

=0,4756

=0,328

Дисконтированный денежный поток

156934

145277

129845

Чистый приведенный доход (NPV)

(156934 + 145277 + 129845) – 413270 = +18 786

Ставка процента 50%

Дисконтный множитель

=0,6667

=0,4444

=0,2963

Дисконтированный денежный поток

151701

135746

117296

Чистый приведенный доход (NPV)

(151701 + 135746 + 117296) – 413270 = –8 526


Графическим методом определим приближенное значение внутренней нормы доходности:



Более точное значение внутренней нормы доходности определим методом интерполяции:



Внутренняя норма доходности составила приблизительно 48 %, что значительно выше принятого на предприятии нижнего порога рентабельности инвестирования (11 %), а значит, данный проект выдерживает тест на рентабельность вложения денежных средств. Инвестиционный проект имеет высокий запас прочности 48 % – 11 % = 37 %, следовательно, при всех изменениях во внешней и внутренней среде проект остается эффективным.

Вывод: проект обладает высокой эффективностью и может быть рекомендован к практической реализации.

 


Страницы: 1, 2



2012 © Все права защищены
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.