Неблагоприятный рост цен на мировом рынке в начале 50-х годов привёл к росту стоимости импорта, к ухудшению торгового баланса Германии, что заставило перейти к мерам протекционистского характера, таким как введение лицензирования импортеров, передача права проводить лицензирование только центральным банкам земель. Одновременно была ужесточена политика переучёта векселей, принятых банками к оплате, повышена ставка для векселей с 4 до 6 %, а процентная ставка по закладным - с 5 до 7 %, центральным банкам было предложено сократить на 10 % учётные кредиты коммерческим банкам. Тем не менее, комплекс экономических мер позволил уже в 1954 г. Германии покончить с безработицей, решить серьёзные социальные задачи. Выросли доходы всех слоёв общества, личное потребление возросло с 1959 по 1962 г. в ценах 1954 г. с 69 млрд. до 172 млрд. марок. Западногерманское развитие значительно превысило средней уровень всех стран ОЭСР, даже если взять за точку отсчёта довоенный уровень. Таким образом, серьёзные преобразования в экономике позволили Германии создать условия для конвертируемости немецкой марки в 1958 г.

Важную роль для восстановления обратимости валют в западноевропейских странах (Бельгия, Великобритания, Голландия, Италия, Ирландия, Люксембург, Франция, ФРГ, Швеция) сыграл внешнеэкономический фактор. Начав осуществлять программу экономического сотрудничества, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург заключили в 1947 г. соглашение о многосторонних валютных компенсациях, к которому затем присоединились Германия. Важным шагом на пути к валютной гармонизации было создание в 1950г. Европейского платёжного союза и введение многостороннего клиринга. Постепенно происходили сближение структур национальных валютных систем, методов валютной политики, согласование её целей.

Тем не менее, коллективное введение обратимости валют вовсе не означало полную отмену всех валютных ограничений, как на этом настаивали США, а только выбор того механизма конвертируемости валют, который обеспечивал бы более эффективное развитие экономики каждой страны и создание на этой базе экономического и валютного союза.

Вопрос о том когда и как переходить к конвертируемости валюты странам, реформирующим централизованно-плановую экономику в рыночную, является дискуссионным для многих российских экономистов и западных экспертов.

К мотивам предпочтения перехода к конвертируемости с внешней обратимостью валюты можно отнести:

- стимулирование активности иностранных инвесторов, решение проблемы репатриации ввезенных капиталов и вывоза полученных прибылей;

- более или менее устойчивый международный спрос на данную валюту с соответствующим благоприятным воздействием на валютный курс и валютное положение стран;

- создание и укрепление престижа валюты в глазах мировой деловой общественности;

- сокращение расходов валюты, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению с отечественными собственниками валюты.

К этому можно добавить, что снимается такая важная проблема, возникающая, как правило, после введения внутренней конвертируемости, как долларизация экономики, т.е. широкое использование резидентами иностранной валюты во внутреннем платёжном обороте наряду или вместо национальных денег. Болезнь долларизации поразила практически все страны Латинской Америки, Восточной Европы и стала актуальной для России, о чём свидетельствует рост банковских депозитов. В конце 1993 г. объём валютных депозитов составил 12 трлн. руб., в 1994 г. - 39 трлн., руб., а в 1995 г. - 50 трлн. руб. В конце указанных годов показатель долларизации был на уровне 30.7;35.6; 24.6% соответственно. В начале 1995 г. валютная наличность в сфере обращения в России вдвое превышала всю рублёвую наличность (при курсе 1 доллар = 4300 руб.)

Следствием внутренней обратимости валюты можно считать и создание комфортных условий для бегства накоплений населения и предприятий за границу, которое усиливается с ростом инфляции и при неблагоприятном инвестиционном климате. Это заставляет расширять меры по валютному контролю, усиливать валютные ограничения и увеличивать вмешательство государства.

Тем не менее целый ряд стран с переходной экономикой при осуществлении рыночных реформ выбрали введение внутренней конвертируемости валют.

При отказе от государственной монополии на валютные операции, введении либерализации внешней торговли, при одновременном отказе от системы множественных валютных ресурсов в странах, реформирующих экономику, внутренняя обратимость валют должна была не только способствовать созданию институтов валютного рынка, но и побудить резидентов продавать свою накопленную валюту и использовать её для размещения на депозитах банков, интегрировать "чёрный" валютный рынок в официальную экономику. Продажа части валютной выручки экспортеров должна была обеспечить формирование валютных резервов стран.

Наряду с различием в деталях переход к внутренней обратимости валют в странах Восточной Европы был нацелен в первую очередь на развитие внутреннего товарного рынка, способствовал созданию конкурентной среды и обеспечил широкий доступ к импортным товарам. Некоторые страны (например. Болгария, Чехия, Польша, Россия) осуществляли "шоковый" переход к внутренней конвертируемости одновременно с либерализацией цен, а другие начали с накопления официальных валютных резервов. Улучшения структуры и итогов торгового баланса, а затем перешли к отмене валютных ограничений на текущие операции (например. Венгрия, Румыния). Большинство стран Центральной и Восточной Европы, а также страны Балтии, Армении, Грузия, Молдавия, Киргизия, Россия к середине 90-х годов подписали статью 8 Устава МВФ и формально ввели конвертируемость валюты по текущим операциям платёжного баланса.

Введение обратимости валют для стран с переходной экономикой в условиях отсутствия концепции и программы обоснованной макроэкономической политики обострило проблему инфляции, привело к долларизации экономики, к бегству капиталов потенциальных инвесторов, затруднило контроль за экспортно-импортными операциями. Следствием быстрого перехода к конвертируемости для некоторых стран стало снижение конкурентоспособности национального производства. Поддержание стабильного курса национальной валюты в условиях внутренней конвертируемости осложнило формирование валютных резервов из-за оттока валюты за границу. А для стран с сырьевой структурой экспорта в условиях падения цен на мировых рынках сырья ухудшение структуры платёжного баланса не только сокращает валютные поступления в официальные резервы, но и усложняет поддержание режима конвертируемости национальных денежных единиц.

Переход к обратимости валют по текущим операциям платёжного баланса происходит при сохранении многими странами валютных ограничений на свободное движение капиталов. Несмотря на принятую в 1976-1978гг. поправку к статье 4 Устава МВФ, которая зафиксировала необходимость обеспечения свободного движения капиталов, многие страны не только сохраняют валютные ограничения по финансовым операциям и операциям. Обслуживающим движение капитала, но и продолжаю сохранять очень широкий круг валютных ограничений. Более того, целый ряд стран, например, Латинской Америки (Боливия, Венесуэла, Чили), а также Греция, Кипр, Пакистан и многие другие. При формальном присоединении к требованиям статьи 8 Устава МВФ не отказались от валютных ограничений по отдельным видам текущих операций и по сути, сохраняют формальную обратимость своих валют.

Существует и другая группа стран, которые постепенно отменяют ограничения по валютным операциям, обслуживающим текущие сделки, но не считают себя готовыми присоединиться к статье 8 Устава ФВФ и имеют формально неконвертируемые валюты.

Требование МВФ и Всемирной торговой организации (ВТО) отменить все валютные ограничения и открыть рынки финансовых услуг для свободной конкуренции предполагает введение полной конвертируемости валют. Это означает отмену валютных ограничений при платежах не только по текущим операциям платёжного баланса, но и по операциям, связанным с заграничными инвестициями и другими международными перемещениями капиталов.

При режиме полной обратимости все владельцы валюты, как резиденты, так и нерезиденты, независимо от источников их получения имеют возможность использовать эти средства на любые цели в стране и за границей путём беспрепятственного обмена (купли – продажи) на любые денежные единицы.

Переход к внешней и внутренней конвертируемости валюты, как показывает мировой опыт, ещё не означает введение полной её обратимости, поскольку страны предпочитают ещё долгое время сохранять ограничения на международное перемещение капиталов.

Из 182 стран – членов МВ ОКОЛО 40 стран продолжают осуществлять контроль за платежами по текущим операциям и около 130 стран – по капитальным операциям, т.е. их валюты являются частично конвертируемыми. По информации МВФ полностью конвертируемыми могут считаться валюты ряда промышленно развитых стран, а из стран с переходной экономикой полностью конвертируется валюты Литвы, Латвии и Эстонии.

Переход к полной конвертируемости своих валют многие страны увязывают с разрешением противоречий. Отчетливо проявившихся в последнее десятилетие. Наряду с тенденцией к интернационализации рынка финансовых услуг, как следствия движения стран ЕС к интеграционному единству, существуют причины, которые лежат на пересечении интересов развития национальных и международных валютно - финансовых рынков, заставляющие сохранять валютные ограничения.

Во- первых. Наряду с общепринятым представлением о необходимости привлечения ссудного капитала. Поскольку прямые иностранные инвестиции стимулируют развитие национальной промышленности, создавая дополнительные рабочие места, существует потребность защиты своей экономики от внешнего негативного влияния, например от экспорта инфляции, когда эти инвестиции осуществляются в виде "горячих", ничем не обеспеченных долларов, а это заставляет принимать протекционистские меры. Именно так должны были поступить некоторые страны (ФРГ, Франция, Швеция), когда в 1971-1973 гг. ввели валютные ограничения с целью сдерживания притока капиталов.

Во – вторых, международное перемещение капиталов включает прямы и портфельные инвестиции, движение которых значительно опережает движение товаров и услуг, оказывая существенное влияние на платёжный баланс и валютный курс. С учётом этого либерализация финансовых рынков идёт очень медленно: политика протекционизма и введения все новых ограничений сменяется их постепенной отменной. В начале 70-х годов Великобритания ввела валютные ограничения на движение капитала со странами стерлинговой зоны, опасаясь оттока капиталов с переходом к плавающему курсу фунта стерлингов.

Только в начале 90-х годов страны ЕС взяли на себя обязательства соответствовать требованиям ВТО о либерализации услуг в банковской, страховой и фондовой сферах, но при этом, продолжая защищать свой финансовый рынок. Так, например, в банковском секторе Австрии продолжает действовать тест на экономическую целесообразность, когда каждый иностранный инвестор должен обосновать необходимость для страны присутствия его капиталов, или, например, в Бельгии действует требование о регистрации в качестве допуска к работе с ценными бумагами.

В третьих, с переходом к плавающим валютным курсам постоянные нарушения модели равновесного рынка открытых экономик поставили проблему его предсказуемости, для достижения которой на финансовых рынках стала использоваться теория разумных ожиданий. Не только не увеличившая возможность прогнозировать предполагаемые изменения в движении финансовых потоков. Но и не позволяющая учитывать вероятностные ошибки с необходимой точностью.

В-четвёртых. Некоторые страны рассматривают либерализацию движении капиталов не только как дополнительную возможность оказывать на них политическое давление, но и как существенное экономическое влияние. Это касается в первую очередь стран с развивающимися рынками, на которые в последнее десятилетие устремились финансовые потоки из развитых стран.

Заключение

Валюта - это иностранные денежные знаки в виде банкнот, казначейский билетов, монет, а также в виде записей на счетах (валюта записей).

Валюта бывает:

·                   Валюта одного государства;

·                   Международная коллективная валюта.

По сфере и режиму применения валюта делится на свободно конвертируемую, частично конвертируемую, замкнутую (неконвертируемую).

Валютный курс – это цена одной валюты по отношению к другой валюте. Другими словами, валютный курс означает меновую стоимость, выраженную в валюте другой страны.

Валютные курсы бывают фиксированными и плавающими.

На валютном рынке национальная валюта обменивается на иностранную. Обменный валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в другой. Она может определяться спросом и предложением на валюты на открытом неограниченном рынке или же быть установлена государством (в России - Центральным банком РФ).

Чаще всего курс валюты определяется в зависимости от соотношения спроса и предложения той или иной валюты, поэтому он не может быть постоянной величиной, так как постоянно меняется спрос и предложение на валютном рынке. Курс валюты, предложение которой ограниченно, повышается, тогда как курс валюты с избыточным предложением падает.

Определение курса национальной денежной единицы в иностранной валюте на определенный момент называется котировкой. Котировку валют осуществляют центральные и крупнейшие коммерческие банки.

Важным условием интегрирования экономки страны в мировой рынок является степень обратимости национальной валюты, которая позволяет товарам и услугам преодолевать национальные границы, а также обеспечивает перелив капитала между различными сегментами мирового валютно–финансового рынка. При классификации валют в зависимости от форм и объёмов валютных ограничений неконвертируемые (замкнутые), частично конвертируемые и полностью конвертируемые валюты.

Конвертируемость валюты имеет значение для сохранения и поддержания конкурентной альтернативы между внутренним и внешним рынком, когда в условиях открытости экономики внутренняя экономика функционирует как часть мировой экономики, а мировая экономика оказывает непосредственное влияние на внутренний рынок.

При подведении двадцатилетних итогов работы Международного валютного фонда в 1965 г. подчеркивалось, что страны при переходе к обратимости своих валют могут выбирать различные формы, при этом платёжная система страны, валюта.

Все перечисленные факторы переплетаются и взаимно дополняют друг друга, оказывая неравнозначное влияние на курсовые соотношения валют в зависимости от конкретной экономической ситуации. Таким образом, формирование валютного курса – это сложный, многофакторной процесс, обусловленный взаимосвязью национального и мирового производства и обращения.

Литература

1.       Финансы, денежное обращение и кредит- В.К. Сенчагов, А.И. Архипов 1999 г.

2.       Деньги Кредит Банки - О.И. Лаврушин 2001 г.

3.       Общая экономическая теория – В.З. Баликоев 2007 г.

4.       Деньги и финансовые институты – И.Т. Балабанов, О.В. Гончарук, Н.А. Савинская 2000 г.

5.       Консультант Плюс.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5