6. Информационно-консультационные центры. Такие центры обслуживают основных участников всех видов финансовых рынков — как индивидуальных, так и институциональных. В составе таких центров имеются квалифицированные маркетологи, юристы, финансовые эксперты, инвестиционные консультанты и другие специалисты по операциям на финансовом рынке. Система таких центров получила широкое развитие в странах с развитой рыночной экономикой (у нас такие услуги оказывают в основном финансовые посредники).
7. Другие учреждения инфраструктуры финансового рынка.
Субъекты финансового рынка, которые принадлежат к группе основных участников рынка, имеют определенные отличительные черты и особенности в зависимости от того сегмента финансового рынка, на котором они выполняют свои функции.
Рис 3.2. Основные виды прямых участников финансовых операций на различных финансовых рынках [16; с. 333]
Объектами финансового рынка являются разные инструменты рынка, с помощью которых совершаются операции на этом рынке.
Финансовые инструменты – это «разнообразные финансовые документы, активы, которые обращаются на финансовом рынке, имеют денежную стоимость, являются законными требованиями собственников этих активов на получение определенного дохода в будущем».[26, с.398] Основными инструментами на финансовом рынке являются наличные деньги, банковские кредиты, ценные бумаги. Деньги – это все ликвидные активы, которые могут сравнительно быстро и без особых потерь быть переведенными в наличные. Ценные бумаги как инструменты финансового рынка представляют собой документы-свидетельства про долговое обязательство или право собственности.
С экономической точки зрения финансовые инструменты – это «особые товары финансового рынка, которые имеют финансовое происхождение и выступают объектом купли-продажи на соответствующих сегментах финансового рынка». [20,с. 213]
Финансовые инструменты, которые обращаются на отдельных сегментах финансового рынка, характеризуются значительным разнообразием, поэтому их можно классифицировать по различным признакам.
По видам финансовых рынков инструменты делятся на инструменты кредитного рынка, фондового, валютного, рынка финансовых услуг, рынка золота и недвижимости.
На кредитном рынке – это деньги и расчетные документы, которые обращаются на денежном рынке. На фондовом рынке – это ценные бумаги, а на валютном – иностранная валюта, расчетные валютные документа, а также отдельные виды ценных бумаг. На рынке финансовых услуг к инструментам относятся финансовые услуги, которые предоставляются финансовыми институциями, то есть банками и небанковскими организациями, факторинговыми и лизинговыми компаниями, фондовыми и валютными биржами, страховыми компаниями, субъектам финансовых отношений (предпринимательским структурам, государству, и гражданам). На рынке золота они представляют собой определенные виды ценных металлов и камней, которые покупаются с целью формирования финансовых резервов и тезаврации, а также это расчетные документы и ценные бумаги, которые обслуживают этот рынок. Ценные бумаги и документы, которые подтверждают право собственности на тот или другой вид недвижимости являются инструментами рынка недвижимости.
По сроку обращения выделяют такие виды финансовых инструментов, как краткосрочные финансовые инструменты с периодом обращения до одного года и долгосрочные финансовые инструменты с периодом обращения больше одного года. Краткосрочный вид финансовых инструментов является самым многочисленным и призван обслуживать операции на рынке денег. К долгосрочным инструментам принадлежат бессрочные финансовые инструменты, термин погашения которых не установлен. Такими могут являться акции. Они обслуживают операции на рынке капитала. По характеру финансовых обязательств финансовые инструменты делят на: инструменты, дополнительные финансовые обязательства по которым не возникают, на долговые финансовые инструменты, которые характеризуют кредитные отношения между покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в определенные сроки их номинальную стоимость и заплатить премию в форме процента. К ним относится облигация, вексель, чек. А также на паевые финансовые инструменты, которые подтверждают право владельца на часть в уставном капитале эмитента и на получение соответствующего дохода (акции, облигации, инвестиционные сертификаты).
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента.
Акция — ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.[2]
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключатся в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.
По приоритетной значимости различают первичные и вторичные финансовые инструменты (деривативы). Первичные финансовые инструменты – это, как правило, ценные бумаги. Они характеризуются их выпуском в оборот первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита, то есть акции, облигации, чеки, векселя. Вторичные же финансовые инструменты характеризуют сугубо ценные бумаги, которые подтверждают право или обязанность их владельца купить или продать первичные ценные бумаги, которые оборачиваются, валюту, товары или нематериальные активы на определенных ранее условиях в будущем периоде. Обычно, целью покупки дериватива является не получение базового актива, а получение прибыли от изменения его цены. Отличительная особенность деривативов в том, что их количество не обязательно совпадает с количеством базового инструмента. Эмитенты базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов. Они используются также для страхования ценового риска или хеджирования. В зависимости от состава первичных финансовых инструментов или активов, согласно которым они были выпущены в оборот, деривативы делятся на фондовые, валютные, страховые, товарные и другие. Основными видами деривативов являются опционы, фьючерсные и форвардные контракты. По гарантированности уровня доходности к финансовым инструментам относят финансовые инструменты с фиксированным доходом и неопределенным доходом. Финансовые инструменты с фиксированным доходом характеризуют такие инструменты с гарантированным уровнем доходности при их погашении или в течении периода их оборота, независимо от конъюнктурных колебаний ставки заёмного процента (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке. Финансовые инструменты с неопределенным доходом характеризуют инструменты, уровень доходности которых может меняться в зависимости от финансового положения эмитента, например, простые акции, инвестиционные сертификаты, или в связи со сменой конъюнктуры рынка, к примеру, долговые финансовые инструменты с меняющейся процентной ставкой.
По уровню риска выделяют безрисковые финансовые инструменты, с низким уровнем риска, с умеренным уровнем риска, с высоким и очень высоким уровнем риска. Безрисковые финансовые инструменты – это государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные сертификаты наиболее надежных банков, стабильная иностранная валюта, золото и другие драгоценные металлы и камни, приобретенные на короткий срок. В какой-то мере термин «безрисковый» условен, поскольку любой инструмент несет в себе риск. Инструменты с низким уровнем риска – это, как правило, краткосрочные долговые финансовые инструменты, которые обслуживают рынок денег, исполнение обязательств по которым гарантировано стабильным финансовым положением и надежной репутацией заёмщика. Инструменты с умеренным уровнем представляют собой группы инструментов, уровень риска которых приблизительно равен среднерыночному. А уровень риска финансовых инструментов с высоким уровнем существенно превышает среднерыночный. «Спекулятивные» или финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска используются для совершения наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких инструментов могут служить акции венчурных предприятий, облигации с высоким уровнем процента, эмитированные предприятия, которые пребывают в кризисном финансовом положении, опционные и фьючерсные контракты.
Следует учитывать, что каждая из групп классификации финансовых инструментов в свою очередь классифицируется по отдельным специфическим признакам, которые отображают особенности их выпуска, обращения и погашения.
Рассматривая финансовый рынок Украины в историческом аспекте, необходимо отметить, что он существовал на территории нашего государства до революции 1917 года, потом в период Нэпа в конце 20-х годов, а также и в дальнейшем, но в урезанном и ограниченном виде. Сейчас уже нет возможности обеспечить наследственность принятых актов и законодательства, которое существовало в Российской империи (в том числе и в Украине) до 1917 года. Это обстоятельство не может не вызывать разочарования, так как до революции мы имели развитую как на то время, правовую базу регулирования фондового рынка. Уже в 1836 году в России было утверждено “Положение о компаниях и акциях”. В принятии такого правового документа, которое регламентировал деятельность акционерных обществ, наша страна опережала Пруссию на 6 лет, Англию - на 7 лет, Францию - на 19 лет. Развитие правовой базы, связанной с рынком ценных бумаг, после событий, которые произошли в октябре 1917года, приостановилось. Упадок финансового рынка и его инфраструктуры в советские годы обуславливался преобладанием командно-административной системы управления, полным огосударствлением средств производства, отсутствием частной собственности как основы формирования финансового рынка. Мобилизация денежных сбережений только через государственные займы была ограниченным финансовым инструментом, применявшимся командно-административной системой не эффективно. Это влекло за собой объективное отставание отечественной экономики во многих отраслях. Из-за сложности концентрации средств внутренних резервов для создания конкурентоспособных производств не использовался мощный научно-технический потенциал, который был создан за советское время.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
