основные средства; нематериальные активы (права пользования товарными знаками, патентами, лицензиями, ноу-хау, авторские права и другие аналогичные имущественные права);
незавершенные капитальные вложения (незавершенные реальные инвестиции торгового предприятия в новое строительство, реконструкцию помещений и т.п.);
долгосрочные финансовые вложения: долгосрочные (на срок более одного года) финансовые инвестиции в уставные фонды совместных предприятий (на приобретение акций, депозитных вкладов и др.); прочие виды внеоборотных активов (оборудование, предназначенное к установке; расчеты с участниками и некоторые другие их виды).
Оборотные активы (или оборотный капитал) представляют собой совокупность имущественных ценностей торгового предприятия, обслуживающих текущую хозяйственную деятельность и полностью потребляемых в течение одного торгово-производственного цикла. К ним относятся имущественные ценности со сроком использования до одного года и денежные средства.
К оборотным активам предприятия торговли относятся:
запасы готовой продукции, товаров, материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП);
денежные средства (в кассе, на расчетном и валютном счетах предприятия и прочие);
дебиторская задолженность долгосрочного и краткосрочного характера;
краткосрочные финансовые вложения (включая ценные бумаги).
Формирование потребности в основном и оборотном капитале торгового предприятия связано с основными этапами его развития: создание нового предприятия; расширение и реконструкция действующего предприятия; создание новых структурных единиц (магазинов, филиалов) действующего предприятия.
Расчет потребности в основном и оборотном капитале нового торгового предприятия осуществляется по основным и оборотным средствам (в том числе запасы товаров, денежные средства и прочие товарно-материальные ценности).
Потребность в основных средствах определяется дифференцированно по их видам: здания, помещения магазинов, палаток, павильонов и другое — пассивная часть основных фондов; оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и другое — активная часть основных фондов.
Исходными данными для расчета потребности в основных средствах на будущий период являются:
планируемый объем товарооборота;
фондоемкость основных фондов;
рыночная стоимость отдельных видов основных фондов;
стоимость установки оборудования и других механизмов.
Общая потребность в основных средствах предприятия на планируемый год может быть рассчитана по следующей формуле:
Пос=Т* Фе
где Пос — общая потребность в основных фондах в стоимостном измерении;
Т — планируемый объем товарооборота; Фе — фондоемкость основных средств планируемого года. Фондоемкость на планируемый год может быть рассчитана по следующей формуле:
Фе = Фе.о. • К,
где Фе.о. — фондоемкость основных фондов отчетного года;
К — коэффициент, характеризующий среднегодовое изменение фондоемкости основных средств в динамическом ряду, определяемый по формуле:
где n — количество лет в динамике; . .
∆С— прирост стоимости основных фондов в отчетном году по
сравнению с первым годом;
∆Т— прирост товарооборота в отчетном году по сравнению с
первым годом.
Общая потребность в основных средствах является базой для расчета их прироста на будущий период с учетом использования дополнительной информации (наличие основных средств на начало планируемого периода и предполагаемое выбытие их в планируемом периоде в связи с их физическим и моральным износом).
Расчет прироста основных средств на конец планируемого периода может быть произведен по следующей формуле:
∆пос = пос - нос + вфи + вми,
где ∆Пос — прирост основных средств на конец планируемого периода;
Пос — потребность в основных средствах на планируемый период; Нос — наличие основных средств на начало планируемого периода;
Вфи, Вми — предполагаемое выбытие основных средств в планируемом периоде в связи с их физическим и моральным износом. Потребность в оборотных средствах предприятия торговли определяется на основе данных информации по каждому элементу (товарные запасы, денежные средства и прочие товарно-материальные ценности).
Потребность в запасах товаров на планируемый период определяется на основе объема товарооборота по себестоимости (оптово-закупочным ценам) и расчетных норм оборачиваемости (в днях) по следующей формуле:
Птз=Родн*Нтз
где Птз — потребность в товарных запасах на конец планируемого периода;
Родн — однодневный объем реализации товаров по себестоимости;
Нтз — норма товарных запасов в днях.
Потребность в денежных средствах определяется на основе предстоящих расходов (потоки денежных платежей; оплата труда персонала; отчисления во внебюджетные фонды; уплата налогов, в первую очередь налога на добавленную стоимость, налога на имущество предприятия, на прибыль, на рекламу, различные финансовые санкции; отдельные виды статей издержек обращения, требующих уплаты наличными денежными средствами, — коммунальные услуги, плата за аренду помещения и оборудования, расходы на рекламу и пр.).
Потребность в прочих товарно-материальных ценностях определяется на основе предполагаемых их разновидностей и рыночной цены методом прямого расчета по каждому виду.
На основе указанных разновидностей трех элементов оборотных средств определяется их общая потребность на конец планируемого периода по формуле:
Поб.ср.=Птз+ пдс + па,
где Поб ср — потребность в оборотных средствах на планируемый период;
Птз — потребность в товарных запасах;
Пдс — потребность в денежных средствах;
Па — потребность в прочих активах (товарно-материальных ценностях).
Источники финансирования оборотных средств предприятия
торговли включают четыре группы:
1) собственные средства — уставный капитал и прибыль чистая;
2) устойчивые пассивы, включающие минимальную задолженность предприятия по заработной плате персонала, отчисления во внебюджетные государственные фонды, кредиторскую задолженность поставщикам за товары и финансовым органам по уплате налогов и других платежей;
3) заемные средства — краткосрочные кредиты и займы;
4) привлеченные средства — как правило, кредиторская задолженность во всех ее разновидностях. Однако может быть и такая ситуация, когда кредиторская задолженность относится к устойчивым пассивам, и тогда последний источник будет представлен во втором.
Устойчивые пассивы включают в первую очередь минимальную задолженность по оплате труда персонала предприятия и минимальную задолженность по отчислениям на социальные нужды.
Минимальная задолженность по оплате труда персонала рассчитывается по следующей формуле:
ЗПmin= ЗПо*Д,
где ЗПmin— минимальная задолженность предприятия по заработной плате своим работникам;
ЗПо — однодневная заработная плата, начисленная работникам за отработанное время по ставкам, окладам и сдельным расценкам, включая надтарифные доплаты;
Д — количество дней задолженности по заработной плате в зависимости от даты выплат (если выплата 16-го числа, то Д = 15 дням).
Минимальная задолженность по отчислениям во внебюджетные государственные фонды на социальные нужды определяется исходя из их общей процентной ставки (например, 38,5%) от суммы минимальной задолженности по заработной плате.
Рассчитанная общая потребность предприятия в основных и оборотных средствах на планируемый период анализируется с точки зрения их структуры при решении задачи оптимального соотношения. На торговых предприятиях преобладает доля оборотных активов, но это нельзя считать однозначно положительной тенденцией. При наличии товарных запасов, не пользующихся спросом у населения, оборачиваемость их замедляется, и предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с дополнительными вложениями средств в оборот. Поэтому финансовые и экономические службы на предприятиях торговли ставят задачу определения оптимального уровня оборотных средств, при котором достигается минимум затрат на их хранение, реализацию, доставку. Эта задача может быть решена с помощью расчета эффективности использования оборотных средств при рациональном управлении ими.
3. Управление оборотным капиталом предприятия, оценка эффективности его использования
Оборотные средства торгового предприятия занимают ведущее место в совокупности всех активов, в связи с этим задача оптимального управления ими является основной.
Финансовые ресурсы, авансированные в оборотные средства, характеризуют оборотный капитал. Основные функции управления оборотным капиталом сводятся к следующим:
выявление динамики действующей структуры капитала и определение рационального соотношения его элементов на будущий период;
оценка эффективности использования оборотного капитала;
оптимизация структуры капитала по критерию его источников финансирования.
Первая функция заключается в исследовании движения авансированного капитала на формирование оборотных средств строго по их целевому характеру в разрезе структурных элементов (запасы товаров, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие товарно-материальные ценности).
В процессе анализа текущих активов предприятия изучаются причины и факторы, повлиявшие на изменение их структуры, а также источники финансирования. Для этого определяется необходимый объем финансовых средств, авансируемых в формирование товарных запасов денежных средств и прочих товарно-материальных ценностей. Расчет суммы средств, авансируемых в товарные запасы, осуществляется по формуле:
ФРтз= Нтз* Р0* ИОЗК,
где ФРтз — сумма финансовых средств, авансируемых в товарные запасы в планируемом периоде;
Нта — норматив товарных запасов на конец планируемого периода, в днях;
Р0 — однодневный объем реализации товаров в планируемом периоде по себестоимости;
ИОЗК — сумма издержек обращения, относимая на запасы товаров на конец планируемого периода.
Расчет суммы, минимально необходимой для формирования денежных средств в плановом периоде, может быть осуществлен по формуле:
ДАmin=Рда/КОда-КНп,
где ДАmin — минимально необходимая потребность в денежных средствах (активах) в плановом периоде;
Рда — планируемый объем расходования денежных средств по закупке товаров и другим хозяйственным операциям торгового предприятия;
КОда — коэффициент оборачиваемости денежных средств (активов);
КНп — коэффициент неравномерности потока платежей.
Планирование потока денежных платежей осуществляется по календарному графику планируемого периода в разрезе основных видов расходования денежных средств (текущие расходы на хозяйственные операции, платежи поставщикам за товары, налоговые платежи, расходы на оплату труда работникам, отчисления на социальное страхование и т.п.). Расчет потребности денежных средств в кассе предприятия определяется на основе установленного банком лимита их в абсолютной сумме или в днях оборота. Как правило, лимит в днях оборота не превышает 0,5 дня однодневной выручки предприятия по розничным ценам.
Определение потребности предприятия в прочих товарно-материальных ценностях (тара, малоценный инвентарь и др.) осуществляется на основе сложившейся тенденции расходования их в отчетном периоде и предполагаемых изменений, связанных с ростом цен и изменением конъюнктуры рынка в планируемом году.
Вторая функция оборотного капитала — оценка эффективности использования оборотных средств, при которой обеспечивается устойчивое финансовое состояние, строгое соблюдение финансово-сметной дисциплины, достижение наилучших результатов при наименьших затратах.
Уровень эффективности использования оборотных средств в целом и отдельных их видов характеризуется системой показателей, включающей коэффициенты фондоотдачи, рентабельности, оборачиваемости оборотных средств.
Коэффициент фондоотдачи характеризует величину товарооборота на 1 руб. оборотных средств и рассчитывается как отношение товарооборота к среднему запасу оборотных средств. Обратный ему показатель — коэффициент фондоемкости (загрузки) средств в обороте — определяется путем деления средних запасов оборотных средств на товарооборот. Он показывает размер оборотных средств в одном рубле оборота продаж. Чем меньше показатель загрузки оборотных средств, тем эффективнее они используются.
Скорость оборота, т.е. время товарного обращения — наиболее важный показатель эффективности использования оборотных средств. Размер необходимых предприятию оборотных средств тесно связан с объемом товарооборота и скоростью их оборачиваемости. Чем больше товарооборот, тем больше требуется оборотных средств. И наоборот, чем быстрее оборачиваемость средств, тем меньше их нужно для осуществления того же объема товарооборота.
Время обращения оборотных средств измеряется длительностью одного оборота и коэффициентом оборачиваемости.
Длительность одного оборота в днях определяется по формуле:
Одн = (ОА-Д)/Т,
где Одн — оборачиваемость в днях;
ОА — средний запас оборотных средств;
Т — товарооборот;
Д — количество дней в рассматриваемом периоде. Коэффициент оборачиваемости средств — это число оборотов, совершенных за конкретный период. Он определяется по формуле:
К0 = Д / Одн.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия позволяет ему существенно снизить потребность в них, так как между скоростью оборота и размером этих средств существует обратно пропорциональная зависимость. Сумму оборотных средств, высвобождаемых в процессе ускорения их оборота, можно рассчитать по следующей формуле:
Эос= оф-оо*ро,
где Эос — достигаемая сумма экономии оборотных средств;
Оф — фактическая оборачиваемость за отчетный период, в днях;
Оо — оборачиваемость в предшествующем периоде, в днях;
Ро — однодневный объем реализации за рассматриваемый период.
Для того чтобы повысить эффективность использования оборотного капитала, необходимо использовать следующие пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:
• совершенствование товародвижения и нормализация размещения оборотных средств;
• совершенствование расчетов с поставщиками и покупателями;
• ускорение оборота денежных средств за счет инкассации торговой выручки;
• строгого имитирования денежных средств в кассах предприятия;
• минимизация запасов хозяйственных материалов, малоценных и быстроизнашивающихся средств (предметов), инвентаря, расходов будущего периода;
• недопущение дебиторской задолженности.
Третья функция управления оборотным капиталом — оптимизация его структуры по критерию источников финансирования.
Этот способ оптимизации структуры капитала связан с выбором различных источников финансирования отдельных элементов оборотных активов. Среди них следует различать постоянную и переменную части оборотных активов.
Постоянная часть оборотных активов не зависит от сезонных колебаний товарооборота и не связана с формированием товарных запасов сезонного характера. Эта часть оборотного капитала принимается как минимальная величина, необходимая предприятию для осуществления текущей хозяйственной деятельности.
Переменная часть оборотных активов представляет собой изменяющуюся их часть, связанную с сезонными факторами формирования товарных запасов. Эта часть капитала предполагает максимальную и среднюю потребность в ней.
В экономической литературе существуют три подхода к финансированию различных групп оборотных активов.
1. Консервативный подход к финансированию активов, предполагающий, что за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов должны финансироваться внеоборотные активы, постоянная часть оборотного капитала и половина переменной части его. Вторая половина переменной части оборотного капитала должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Такой подход к финансированию оборотных средств обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости торгового предприятия.
2. Умеренный подход к финансированию активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов должны финансироваться основные средства и постоянная часть оборотного капитала, а весь объем переменной части оборотного капитала — за счет краткосрочного заемного капитала.
Эта модель финансирования активов предприятия обеспечивает ему приемлемый уровень финансовой устойчивости.
3. Агрессивный подход к финансированию активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов должны финансироваться только внеоборотные активы, а все остальные, т.е. оборотные активы, — за счет краткосрочного заемного капитала. Это означает, что критерий финансирования оборотных активов выбран по принципу: текущие активы должны покрываться текущими обязательствами.
Третья модель финансирования активов создает определенные трудности в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, хотя и позволяет осуществлять торговую деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале.
Учитывая сложные ситуации в развитии рыночных отношений российской экономики, когда предприятия испытывают значительный недостаток собственных средств в условиях отсутствия или минимальной величины прибыли, модель финансирования оборотных активов может быть основана на оптимальном соотношении собственного и заемного капиталов.
Список использованной литературы
1. Семенов В.М. Финансы предприятий. Учеб. для вузов – Москва.:Финансы и статистика, 2007г.
2. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий). Учеб. для вузов – Москва.:Инфра-М, 2007г.
3. Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник для вузов/Т. В. Теплова. М.: ГУ-ВШЭ, 2000. 504 с.
Страницы: 1, 2
