кредитно-банковской системы;
рынка ценных бумаг.
Функции рынка капиталов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования. Выделяют пять основных функций рынка капиталов[2]:
первая - обслуживание товарного обращения через кредит;
вторая - аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;
третья - трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;
четвертая - обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;
пятая - ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.
Необходимо отметить также, что;
во-первых, первые три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах лишь в послевоенный период;
во-вторых, в первых четырех функциях рынок выступает в качестве своеобразного посредника в движении капитала;
в-третьих, все функции направлены на обеспечение эффективного функционирования системы государственно регулируемой экономики.
Ни одно государство не может существовать без развития рынка капиталов, Даже тем странам, где государственный сектор составляет большую, чем в России, долю валового национального продукта, например Франции, необходим динамичный рынок капитала, предоставляющий возможность финансировать частный сектор экономики.
Большая часть российской экономики приватизирована, Россияне владеют активами: например, Россия занимает первое место в мире по доле жилья, находящегося в частной собственности. У многих россиян имеются значительные сбережения. Однако институты и структуры, которые способны заставить крутиться колеса экономики капитализма и обеспечить продуктивное использование имеющегося богатства, едва ли существуют.
Политическая неопределенность и экономическая нестабильность приучили россиян заботиться в лучшем случае о завтрашнем дне, но не более того. Инвестиции, способные принести пользу экономике страны, рассматриваются в лучшем случае как чересчур рискованные, а в худшем - как "выброшенные на ветер", В результате десятки миллиардов долларов,, оседающих на счетах иностранных банков или под матрасами в домах россиян, финансируют развитие каких угодно экономик - США, Европы или Кипра, но только не российской экономики.
Отсутствие четкой, последовательной и согласованной стратегии развития рынка капитала, в соответствии с которой можно было бы выстраивать приоритеты и планировать действия, а также определять степень продвижения. Продолжают раздаваться голоса политиков, экономистов и участников рынка, призывающие выработать стратегию привлечения капитала в реальный сектор, однако среди них нет того, кто бы имел четкое представление о том, как развить и применить такую стратегию.
Сложная, обременительная и несправедливая налоговая система, неподходящая учетная система и бюрократия вместе взятые создают у предприятий стойкое отвращение к раскрытию любой информации о себе. Недостаточная прозрачность усиливает стремление руководства предприятий и его ближайшего окружения "погреть руки" на подконтрольных активах и коррупцию "которые могут быть легко замаскированы.
Слабое принуждение к исполнению законов и произвольное, не единообразное их применение, что объясняется частично огрехами законотворчества,, частично - недостатком ответственности, а частично - слабым уровнем развития регулирующих и судебных органов, чьи ресурсы недостаточны для обеспечения их эффективной работы, поддержания независимости и компетентности.
Отсутствие реальной банковской системы, заключающееся в осуществлении расчетно-платежных функций и предоставлении кредитов, не только сдерживает привлечение краткосрочных сбережений, но также, вкупе с недостатками налоговой системы, увековечивает практику неденежных взаимных расчетов, зачетов и кредитования между предприятиями,
Сменяющие друг друга российские правительства и по сей день не могут создать и поддержать законодательные и практические рамки" необходимые для существования рынков капитала, способных вызвать доверие у граждан и зарубежных кредиторов и инвесторов[3]. Недостаточное развитие реально действующих отечественных рынков капитала и неспособность мобилизовать сбережения населения ограничивают способность правительства эффективно управлять экономикой и оставляют финансовую систему на волю капризных приливов и отливов иностранной инвестиционной активности,
Первый и наиболее важный принцип решения проблем на рынке капиталов в России заключается в том, что на уровне правительства необходимо признать следующее:
для того чтобы улучшить жизнь людей, следует сделать все возможное для стимулирования развития;
жизнеспособных предприятий, способных действовать самостоятельно и платить по счетам без одолжений и субсидий со стороны государства, которые в настоящее время наносят ущерб бюджету;
эти предприятия не могут начать эффективно работать, выплачивая непомерные налоги и испытывая на себе произвол властей: необходимо выработать качественное законодательство, а также справедливую систему налогообложения;
эти предприятия должны будут привлекать деньги для собственного развития, и если последние не будут привлечены на российском рынке, то они будут привлечены за рубежом н прибыль будут получать иностранцы, что не будет способствовать скорейшему оздоровлению России;
организации, имеющие сбережения, не будут участвовать в финансировании предприятий, если они сочтут, что могут стать жертвами произвола или тяжелого налогового бремени; следует защищать права инвесторов, а также предоставлять им налоговые льготы;
граждане и организации, имеющие средства и доверяющие финансовой системе, станут вкладывать деньги через институты долгосрочного инвестирования, которые, в свою очередь, смогут снизить проблему бюджетного дефицита, приобретая государственные ценные бумаги;
деньги не могут эффективно и надежно работать, если в России не будет действующих рынков капитала. Рынки же не способны выживать в условиях произвола.
Необходимо, чтобы существовала решимость создать условия для развития динамичного рынка капиталов. Половинчатые настроения, способные создать только иллюзию рынка без всякого содержания, в этой ситуации еще хуже, чем отсутствие всякого настроения, Целью должны стать выработка ясной стратегии и принятие обязательства неуклонно следовать ей.
Второй принцип сводится к тому, что необходимо принять комплексную программу мер, способствующих развитию рынков капитала, Применение одной части мер и игнорирование другой не приведет к успеху,
Третий принцип - рынки капиталов по указу не появляются. Идея о том, что предприятия можно заставить использовать рынки капиталов, а инвесторов - покупать ценные бумаги, не выдерживает критики. Правительство может лишь создать должный климат для развития рынков, а затем устраниться, с тем, чтобы позволить предприятиям и участникам рынка завершить процесс"
Четвертый принцип - рынки капиталов - это не те "двое из ларца", которые выпрыгивают из-под земли в полной готовности, только позиции. Политика их развития должна быть долгосрочной, последовательность продуманной и непротиворечивой.
Если все будет делаться должным образом, несомненно, Россия станет преуспевающей страной, какой она и должна быть, принимая во внимание ее ресурсы и интеллектуальный потенциал. Если делом строительства рынка капиталов ас заняться, то ей неизбежно грозит дальнейшее скольжение по наклонной плоскости по сравнению с другими странами,
Трансформация российской экономики от административно-командной к рыночной обусловила необходимость создания в России рынка ссудных капиталов для обслуживания потребностей хозяйства. Однако подлинное развитие рынка ссудных капиталов в стране возможно при соответствующем развитии других рынков, таких, как:
рынка средств производства;
рынка предметов потребления;
рынка рабочей силы;
рынка земли;
рынка недвижимости.
Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые им и предоставляет рынок ссудных капиталов,
Необходимо отметить,, что отдельные элементы рынка ссудных капитанов в России существовали давно;
кредитная система (в достаточно усеченной форме);
государственные страховые организации;
рынок ценных бумаг в виде ограниченного выпуска выигрышных (либо невыигрышных) государственных займов.
Однако переход к построению в России рыночной экономики вызвал острую необходимость формирования полноценного рынка ссудных капиталов в соответствий с западной моделью, предусматривающей наличие в стране двух основных ярусов (кредитно-банковского и ценных бумаг).
В качестве основных направлении в формировании российского рынка ссудных капиталов можно выделить;
высокую норму сбережений в стране (как в производственном, так и в личном секторе);
широкую приватизацию, связанную с организацией рынка корпоративных ценных бумаг;
создание и всемерную гарантию рынка государственных ценных бумаг;
ликвидацию монополии Сбербанка как практически единственного банка по работе с деньгами населения;
создание в стране эффективной парабанковской системы;
принятие закона о частной собственности на землю и включение земли в финансовый оборот.
1. Букасьян Г.М. Экономическая теория учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2001.
2. Власьевич Ю. Экономика России; эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
3. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. Экономическая теория. - М.; Инфра-М, 2002.
4. Нуреев P. M. Курс микроэкономики. - М.; Норма - Инфра-М, 2000.
5. Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. - М.; МГУ, ТЕИС, 2002.
6. Российские рынки капиталов; есть ли жизнь на Марсе? // Рынок ценных бумаг. - №4. - 2000.
7. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. - Ростов-на-Дону; Феникс, 2000.
8. Современная экономика. / Под ред. Мамедова О.Ю. - Ростов-на-Дону, 2001.
9. Экономика; Учебник / Под ред. Булатова А.С. - М.: БЕК, 2002.
10. Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. - СПб; Питер, 2001.
11. Маклярский Б.М. Экономика России. Учебное пособие / Б.М. Маклярский. - М.: Международные отношения, 2001.
[1] Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. - СПб: Питер. 2001. С. 161.
[2] Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2000. С. 60.
[3] Российские рынки капиталов: есть ли жизнь на Марсе? // Рынок ценных бумаг. - №4.-2QQQ,C. 52,
Страницы: 1, 2, 3
