. Снижение налогового бремени
. Перераспределение рисков
. Повышение уровня процентных ставок
2. Демографический и социальный факторы
Постоянное нахождение страны в условиях финансового кризиса, неустойчивое состояние рубля, обесценивание вкладов населения, частая смена правительств, сложная криминогенная обстановка, нечёткое выполнение законов привели к тому, что россияне утратили интерес к ценным бумагам, а также ко всякого рода финансовым технологиям. Интерес населения может быть восстановлен только в результате устойчивого экономического роста, честной, открытой политики государства, длительной добросовестной деятельности участников финансового рынка.
3. Правовые и регулирующие факторы.
Правовую основу для регулирования отношений, возникающих при эмиссии и обращении ценных бумаг, создал федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ (в настоящее время действует редакция от 08.07.99).
Более детально эти вопросы освещены в стандартах эмиссии акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением № 19 Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17.09.96 (в редакции 11.11.98).
К правовым актам можно отнести принятый в июне прошлого года закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» № 117-ФЗ.
Как видим, существуют общие принципы организации деятельности на рынке ценных бумаг, однако возникает много вопросов относительно регулирования корпоративных облигаций, к которым относятся облигации с нулевым купоном.
Все приведённые факторы затрудняют продвижение последних на российском рынке. Однако в будущем при создании более благоприятных условий их использование вполне возможно.
Далее приведена оценка маркетинговых возможностей ценных бумаг с нулевым купоном.
Оценка маркетинговых возможностей продукта предполагает маркетинговый анализ, как возможностей, так и угроз для продукта, его преимуществ и недостатков.
Анализ возможностей / угроз призван оценить внешнюю среду, выявить области, в которые фирма должна направить ресурсы, и оценить риски, связанные с этими возможностями.
Прежде чем выходить на рынок, необходимо провести оценку сильных /слабых сторон компании, чтобы определить её способность воспользоваться выявленными возможностями. Предположим, что эмитентом облигаций с нулевым купоном выступит устойчивый инвестиционный банк. В таком случае анализ приобретёт следующий вид:
|Анализ возможностей / угроз |Баллы |Анализ сильных / слабых|Баллы | | | |сторон | | |1. Барьеры на путях |4 |1. О путях управления |4 | |конкуренции | | | | |2. Потребности потребителя |3 |2. Сеть распределения |3 | |3. Темпы роста внутреннего |2 |3. НИОКР |4 | |рынка | | | | |4. Темпы роста зарубежного |4 |4. Производственные |3 | |рынка | |мощности | | |5. Патентная защита |2 |5. Финансовые ресурсы |3 | |Средний балл |3 |Средний балл |3.4 | |Более высокие баллы означают| |Более высокие баллы | | |более благоприятные | |означают более прочные | | |возможности | |позиции | |
Оценка – по 5-балльной шкале.
Этот анализ показал, что возможность продвижения ценных бумаг с нулевым купоном при выполнении указанных выше условий достаточно высока.
2.3 Определение стратегии маркетинга
Маркетинговая стратегия призвана понизить риск и увеличить ликвидность ценной бумаги (облигации с нулевым купоном как раз и обладают такими характеристиками).
Неликвидному российскому рынку адекватна только агрессивная маркетинговая стратегия, которую и следует применять. Одним из вариантов такой стратегии является диверсификация на новые рынки с новой продукцией.
Стратегия маркетинга предполагает выбор концепции маркетинга. В случае с облигациями с нулевым купоном следует выбрать ориентациюна конкуренцию, которая предполагает удовлетворение потребностей потребителя, но в то же время – и сохранение преимущества перед конкурентами для обеспечения долговременной прибыли.
2.4 Сегментация рынка и позиционирование финансового продукта.
Целевым сегментом при продвижении облигации с нулевым купоном являются квалифицированные инвесторы, так как они имеют наибольший доход, высокий уровень образования и профессионализма в своём деле, которые позволяют им по достоинству оценить преимущества этого финансового продукта.
Социально-психологические характеристики целевого сегмента: наиболее высокий социальный класс, продвижение вверх по социальной лестнице.
Специальные поведенческие характеристики: намерены показать другим свою финансовую проницательность, «обыграть» инфляцию.
Сегментацию можно представить в виде таблицы: | |Сегменты рынка | |Товар | | | |Мужчины |Женщины | | |До 45 лет |После 45 лет |До 45 лет |После 45 лет | |СМО |* | | | |
Позиционирование финансового продукта
После проведения сегментации следует выбрать стратегию позиционирования. В связи с тем, что это новый продукт, целесообразно остановиться на потребительском позиционировании.
Достоинства продукта можно демонстрировать путём информирования, создания образа товара или использования их комбинаций. Чисто информационное позиционирование предполагает детальную информацию о товаре. Позиционирование посредством создания образа позволяет потребителю увидеть в продукте почти любое желаемое достоинство, так как в этом случае используется не конкретная, а общая информация, которая может быть истолкована разными людьми по-разному.
При внедрении облигаций с нулевым купоном стоит использовать информациенное позиционирование.
Заключение
Поставленная в курсовой работе цель исследования (изучение возможности продвижения ценных бумаг с нулевым купоном) достигнута. Для этого рассмотрены теоретические аспекты проблемы, определены причины создания и условия использования ценных бумаг с нулевым купоном, выяснены преимущества этих ценных бумаг, рассмотрена технология разработки и применения ценных бумаг с нулевым купоном. Анализ этих вопросов позволил сделать следующие выводы.
Создание облигаций с нулевым купоном связано с процессом, который называется конверсионным арбитражем. Облигации с нулевым купоном имеют несколько привлекательных характеристик, поэтому на американском рынке на их долю приходится существенная часть рынка ценных бумаг Казначейства. Кривая доходности для облигаций с нулевым купоном стала важным инструментом для оценки условий спроса и предложения применительно к долговым обязательствам с заданными сроками действия, а также для оценивания некоторых производных продуктов (особенно процентных свопов). Облигации с нулевым купоном важны для финансовой инженерии еще и потому, что подходящие комбинации облигаций «зеро» могут воспроизводить совокупность денежных потоков для многих других инструментов.
После анализа применения облигаций с нулевым купоном на американском рынке проведено маркетинговое исследование возможности их продвижения на российском рынке. Ситуационный анализ по экономическим, демографическим, социальным, правовым и регулирующим факторам показал, что их использование в России в настоящее время затруднено. Однако в будущем при создании более благоприятных условий применение ценных бумаг с нулевым купоном вполне возможно. При их продвижении целесообразно использовать стратегию диверсификации на новые рынки с новой продукцией. Целевым сегментом являются квалифицированные инвесторы, так как они имеют наибольший доход, высокий уровень образования и профессионализма в своём деле, которые позволяют им по достоинству оценить преимущества этого финансового продукта. В связи с тем, что это новый продукт,целесообразно остановиться на потребительской стратегии позиционирования.
Литература
1. Ассэль Генри. Маркетинг: принципы и стратегия: Учебник для вузов. –
М.: ИНФРА-М, 1999. – 804с.
2. Багиев Г.Л., Тарасевич В.М., Анн Х.Маркетинг.- М.: ОАО «Издательство
«Экономика», 1999. –703с.
3. Маркетинговые исследования на финансовых рынках: Методическое пособие / Под ред. Действительного члена Академии гуманитарных наук, заслуженного работника высшей школы РФ, доктора экономических наук, профессора Бархатова Виктора Ивановича. – Челябинск: ЮУрГУ, Январь
2000. – 96с.
4. Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М,
1998.- 784 с.
5. Финансовые технологии: Методическое пособие / Под ред.
Дейсвительного члена Академии гуманитарных наук, заслуженного работника высшей школы РФ, доктора экономических наук, профессора
Бархатова Виктора Ивановича. – Челябинск: ЮУрГУ, 2000. – 68 с.
Содержание
Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 1. Анализ использования ценных бумаг с нулевым купоном . . . . . . . . . .
. . 6 1. Понятие и содержание ценных бумаг с нулевым купоном . . . . . . . . . .
. .6 2. Условия создания и использования ценных бумаг с нулевым купоном . 7 3. Преимущества облигаций «зеро» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 11 4. Технология разработки и применения ценных бумаг с нулевым купоном.. . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 2. Маркетинговое исследование продвижения ценных бумаг с нулевым купоном на российском рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .24 1. Разработка целей исследования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . .24 2. Ситуационный анализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 24 3. Определение стратегии маркетинга . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 27 4. Сегментация рынка и позиционирование облигаций с нулевым купоном на российском рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 28 Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32
-----------------------
Ценные бумаги на входе
Ценные бумаги на выходе
Ценная бумага 1
Ценная бумага 2
Ценная бумага n
Ценная бумага m m
Объединение или декомпозиция входящих денежных потоков
Обычная n-летняя облигация
Полугодовалая облигация “зеро”
Годовалая облигация “зеро”
n-летняя облигация “зеро”
Декомпозиция (разделение) денежных потоков
Доходность
Годы погашения
обычная
«зеро»
1
2
5
10
15
20
25
30
8
9
«З е р о»
Денежный поток
n
Время
Денежные потоки, соответствующие ипотеке
Страницы: 1, 2, 3, 4