Как видно из полученных данных по всем показателям пятый проект лучше первого, второго, третьего, четвертого и шестого проектов, с точки зрения инвестора.
С точки зрения предприятия, то для него лучший вариант - второй проект; все показатели наименьшие, кроме стоимости проекта в целом 248 млн.руб. Остается только на эти условия уговорить инвестора.
Если в результате расчета получены противоречивые результаты, то выбор оптимального проекта происходит по внутренней норме доходности. Этот показатель является основным критерием отбора.
5. Для дальнейших расчетов принимаем проект 5, как наиболее отвечающий оптимальным условиям с максимальной внутренней нормой доходности равной 19,3%. Для этого проекта инвестору будут поступать финансовые средства следующим образом.
Год
Годовой доход, млн.руб.
Доход в качестве процентов, млн.руб.
Часть дохода в качестве долга, млн.руб. (с2 - с3)
Остаток долга на конец года, млн.руб.
1
2
3
4
5
50
29,915
20,085
155 - 20,085= 134,915
26,039
23,961
134,915 - 23,961= 110,954
60
21,414
38,586
110,954 - 38,586= 72,365
40
13,966
26,034
72,365 - 26,034 = 46,331
55,75
8,942
46,331
Итого
255,75
100,75
155
Доход в качестве процентов составит:
1 год 155 х 0,193 = 29,915
2 год 134,915х 0,193 = 26,039
3 год 110,954х 0,193 = 21,414
4 год 72,365х 0,193 = 13,966
5 год 46,331х 0,193 = 8,942
Для проекта, предлагаемого самим предприятием, инвестору финансовые средства будут поступать уже следующим образом (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%).
70
29,45
40,55
114,45
21,75
38,25
76,2
14,48
35,52
40,68
30
7,73
22,28
18,41
22,5
3,5
19
0
232,5
77,5
1 год 155 х 0,19 = 29,45
2 год 114,45 х 0,19 = 21,75
3 год 76,2 х 0,19 = 14,48
4 год 40,68 х 0,19 = 7,73
5 год 18,41 х 0,19 = 3,5
6. Приобретение оборудования по лизингу.
Принимаем доходность проекта равную 19,3%.
Рассчитываем ренту проекта:
Определяем годовые выплаты за лизинг:
R = K/a = 155/3,036 = 51,054 млн.руб.
Общая сумма выплат за 5 лет составит: 51,054 х 5 = 255,27 млн.руб., вместо 255,75 по инвестиционному проекту.
Тогда плата за лизинг составит: 255,27 - 155 = 100,27 млн.руб., вместо 100,75 по инвестиционному проекту.
Следовательно, в этом случае лизинг равнозначен инвестиционному проекту.
Принимаем доходность проекта равную 19% (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%).
R = K/a = 155/3,058 = 50,687 млн.руб.
Общая сумма выплат за 5 лет составит: 50,687 х 5 = 253,453 млн.руб., вместо 232,5 по инвестиционному проекту.
Тогда плата за лизинг составит: 253,453 - 155 = 98,435 млн.руб., вместо 77,5 по инвестиционному проекту.
Следовательно, в этом случае лизинг не выгоден.
7. Стоимость кредита.
Предприятие берет кредит 155 млн. руб. на 5 года под 19,3%. Расчеты за кредит предполагается производить путем периодических платежей заемщика в конце каждого года. Сколько необходимо заплатить, чтобы рассчитаться и с долгом, и процентами по нему?
В этом случае, ежегодный платеж, состоящий из выплат по процентам и основному долгу составят:
Распределение платежей по годам составит:
Остаток долга на начало года
Сумма годовых процентов, С2 х %
Годовой платеж, В
Выплаты процентов С2 = с5
Погашение долга С4 - с5
Остаток долга на конец года С2 - с6
6
7
51,049
21,134
133,866
25,836
25,213
108,653
20,97
30,079
78,574
15,165
35,885
42,689
8,239
100,27
255,27
Инвестиционный проект выгоден, его стоимость 255,75 млн. руб., а плата - 100,75 млн. руб.
По предложению предприятия при 5 летнем проекте: кредит 155 млн. руб. на 5 лет под 19%.
Сумма годовых процентов
Годовой платеж
Выплаты процентов
Погашение долга
Остаток долга на конец года
50,688
21,238
133,762
25,415
25,273
108,489
20,613
30,075
78,414
14,899
35,789
42,625
8,098
98,435
253,453
Инвестиционный проект не выгоден, его стоимость 232,5 млн. руб., а плата - 77,5 млн. руб.
Страницы: 1, 2
